国防军工行业7月展望报告：方向比节奏重要，“曙光已现”市场关注度提升.docxVIP

目录 复盘：2023 年 6 月“复刻”过去三年同期走势 3 7 月展望：板块开始震荡向上 4 6 月复盘：中证军工跑赢创业板指 3.4ppt 5 板块行情：6 月上涨 4.3%；换手率微幅下降 5 估值位置：当前 PE/TTM 仍低于近 3/5/10 年中枢 7 个股表现：中国动力、烽火电子等 6 月涨幅居前 8 北上资金：6 月增持亚星锚链、江航装备等；减持鸿远电子、臻镭科技等 9 海外观察：波音、空客 5 月订单/交付环比增加 11 风险提示 14 插图目录 15 表格目录 15 复盘：2023 年 6 月“复刻”过去三年同期走势 年度看：2019 年，国防军工行业迎来拐点，中证军工指数 2019~2021 年连续 3 年上涨。2022 全年中证军工指数下跌 25.7%，但呈现深“V”走势。具体看， 板块 2022 年 1 月 1 日至 4 月 26 日跌幅达到 40.7%；4 月 27 日~7 月 31 日上涨38.1%；8~10 月较为震荡；11~12 月经历持续回调。2023 年 1~6 月，中证军工指数上涨 4.0%，其中，2~3 月板块经历回调；4 月恢复上涨；5 月虽然下跌但跑赢沪深 300 指数；6 月上涨，4~6 月连续三个月跑赢沪深 300 指数。 月度看：2023 年 1 月，板块上涨 6.8%，跑输沪深 300 指数 0.6ppt；2 月下跌 1.0%，跑赢沪深 300 指数 1.1ppt；3 月下跌 4.4%，跑输沪深 300 指数 3.9ppt； 4 月上涨 0.2%，跑赢沪深 300 指数 0.7ppt；5 月下跌 1.5%，跑赢沪深 300 指数 4.2ppt。6 月上涨 4.3%，跑赢沪深 300 指数 3.2ppt。复盘年初以来板块表现， 受“十四五”中期调整等因素影响，行业增速短暂放缓。我们认为，订单落地预 期渐强，板块逐渐迎来反弹，市场关注度逐渐提升。 月份 | 涨跌幅/月份 | 涨跌幅/% 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 十二月 -5.2 -0.7 14.5 4.7 -6.1 -1.9 -4.2 -1.6 5.1 -8.2 20.2 -16.0 -2.3 十一月 -6.1 13.4 8.9 -2.1 3.4 -3.9 0.6 1.5 -1.2 24.5 -11.4 -2.9 -4.1 十月 11.9 5.4 -4.6 -3.6 -11.3 -4.8 2.4 19.8 0.9 -3.1 -3.9 1.4 13.6 九月 -4.8 -11.1 -5.1 -5.3 4.1 3.8 -4.6 -10.8 19.8 5.3 2.1 -14.3 6.1 八月 -4.6 15.5 5.8 3.7 -5.1 3.6 2.2 -17.4 6.0 6.0 2.2 -6.3 11.1 七月 1.7 5.0 28.4 5.1 4.1 -2.9 -1.1 -7.2 8.0 6.6 -10.8 1.0 16.5 六月 4.3 9.0 0.6 3.0 -0.5 -8.7 4.0 7.8 -15.5 11.1 -15.6 -9.0 11.8 -8.6 五月 -1.5 9.6 14.8 -0.7 -2.5 -10.0 -14.5 -0.9 34.3 6.9 18.4 -1.9 -7.0 -6.1 四月 0.2 -12.7 -4.7 8.7 -7.1 -0.9 -5.7 -6.7 18.2 -0.6 -5.8 9.0 -8.5 -6.9 三月 -4.4 -10.5 -10.0 -9.0 7.6 9.4 -1.1 14.2 15.4 -7.8 -7.4 -8.6 -4.3 -0.5 二月 -1.0 5.4 -2.7 4.3 19.6 -2.0 0.8 -6.0 7.2 -1.6 5.7 11.7 9.6 7.4 一月 6.8 -18.0 -7.4 3.9 3.2 -5.8 4.2 -25.2 6.7 3.5 17.7 -0.3 -1.8 -1.1 中证军工指数 4.0 -25.7 14.3 67.9 22.0 -27.2 -18.4 -23.8 44.8 59.3 43.2 -5.6 -34.3 23.4 年度涨跌幅/% 资料来源：wind， 注：红色说明中证军工指数单月收涨；蓝色说明中证军工指数单月收跌 月份 | 涨跌幅/ppt20232022202120202019201820172016201520142013201220112010十二月-5.7-2.99.5-2.3-1.0-2.52.3-6.2-20.7-3.72.3-9.0-2.0十一月-