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船舶产业链专题分析把握船市上行周期全景图 （报告出品方/作者：招商证券，胡小禹、吴洋、朱艺晴） 一、上游：原材料、船舶服务设施设备和船舶设计模块 1、上游产业链全貌 船舶产业链上游涵盖原材料，船舶服务设施设备供应和船舶设计模块。 原材料方面，钢材成本就是造船行业占比最轻的原材料成本，按照船型的相同占比 从 20%至 30%左右。由于钢材成本占到至比较大，其价格走势的波动将影响造船企 业的利润空间。 船舶服务设施约占造船成本的 40%，涵盖动力主机、舱室设备和甲板机械、通信导航系统 系统、电力电气设备等服务设施设备。上游船舶服务设施受中下游景气度影响，造船行业 回落可以助推船舶服务设施企业收益。目前船舶老龄化平添的替代市场需求共振环保新规生 效后回来碳化的趋势为船舶服务设施企业提供更多更多了新机遇。 船舶设计模块约占造船成本的 5%。环保新规生效后，部分船东挑选出加装主机以 满足用户碳排放建议。船舶设计企业仍须再次设计船舶动力系统以及双燃料船的内部结 二重，在提升船舶动力性能的同时增加碳排放。 2、上游产业链拆分 （1）原材料 原材料涵盖钢材，有色金属和复合材料，钢材占赵静仪少于 70%。船用钢材在实际 应用领域时涵盖钢板、型钢和铸钢与锻钢几个类型，其中钢板就是船体结构的主要共同共同组成 部分，比如船壳板、甲板板及分舱隔板等；型钢主要用作船体骨架。就拿著订单而 言，我国造船业主要的三大船型——散货船、集装箱船和油船均习于“钢”大户， 据估计，一艘 7.6 万吨散货船用钢量为 1.1 万吨，而一艘 40 万吨矿砂船用钢 量少于 5 万吨。因此，造船企业毛利空间受钢材价格浮动的影响非常大。纵观 2-3 年 的时间维度，我们表示当前原材料价格已从 2021 年高位回落，平添时程 2 年内的船厂利润弹性。时程原材料价格走势尚不明朗。 此外，在船用高端钢材方面，我国船用高端钢材研制能力快速提升。根据中国船 舶工业行业协会，2022 年大型集装箱船用止裂板全部同时同时实现，化学品船 用双相不锈钢国产化率由严重不足 50%提高至 90%以上，国产高锰钢罐项目顺利上加 工，国产薄膜型 LNG 船罐专用不锈钢通过专利公司证书，国产 LNG 船波纹板全 边线自动冲压装备研制成功。 （2）船舶服务设施 船舶配套指的是装配船舶所需要的各类设备的总称，包括动力主机、舱室设备和 甲板机械、通信导航系统、电力电气设备等。根据中国船舶工业行业协会， 2023 年 1～7 月，74 家重点监测船舶企业中，船舶配套产值 243.9 亿元，同比增长 24.1%。 我国船舶配套国产化进程快速推进，2022 年，国产船用主机、船用锅炉、船用 起重机、船用燃气供应系统(FGSS)等配套设备装船率持续提高，大连华锐第1000 支船用曲轴下线交付，全球首台带智能控制废气再循环系统的双燃料主机完工交 付。 供应链方面，由于近年新船订单涌现，逐步传导至配套设备企业，而船舶配套企 业产能提升滞后，可能带来产品价格上涨和供货延期，根据中国船舶工业行业协 会，船舶通讯、导航、自动控制系统、电子电气设备等平均到货周期比正常状态 下延长 1-3 个月，船机芯片、曲轴、活塞环和控制系统等到货周期平均比正常状 态下延长 3-6 个月以上。各细分配套设备具体情况如下： 1）动力主机：船舶主机是提供船舶动力的来源，目前商船的主机是以船舶柴油 机为主，分为柴油机高速、中速和低速三种。2023 年 1～7 月，国内 8 家重 点监测船用柴油机制造企业中，生产各类中低高速柴油机共计 8884 台，同 比下降 1.4%，完成功率 886.2 万千瓦，同比增长 19.7%。随着国际海事组 织（IMO）不断收紧船舶温室气体减排目标，全球造船市场将向绿色船舶加 速变革，对双燃料为代表的绿色动力需求不断升高，为船舶动力企业升级变 革提供契机。未来船舶动力系统将向着高技术、高附加值和低碳环保的趋势 发展。 2）舱室设备和甲板机械：舱室设备指设置在船舶起居、服务以及公共舱室内供 乘员生活用的各种设备的统称。船舶甲板机械是船舶的重要组成部分，这些 机械设备安装在船舶甲板上，旨在确保船舶正常航行及船舶顺利停靠码头、 装卸货物和上下旅客，主要包括舵机、起锚机和绞车和导缆器等装置。根据 贝哲斯咨询船用甲板机械市场调研报告显示，2022 年，全球船用甲板机械市 场容量达 279.3 亿元（人民币），同时中国船用甲板机械市场容量达 77.53 亿元。中国动力全资子公司武汉船用机械厂是中国船舶配套企业的旗舰，用 户遍及世界各大著名船东，配套设备包括克令吊和锚绞机等。 3）通讯导航系统：船舶通讯导航系统装备指用做船舶活动的电子装备的子集。船舶 通讯集搜集、处理、传输、交换和在线功能为一体，具体内容