债市流动性跟踪：央行加大净投放，跨季资金保持平稳.docxVIP

公开市场操作：央行加大净投放，呵护跨季流动性

上周（2024.03.25-2024.03.31）央行公开市场投放8500.00亿元，回笼720.00亿元，合计净投放（含国库现金）7780.00亿元，全周除去节假日外均进行了逆回购操作。具体而言，3月25日，央行以利率招标方式进行7天500亿元逆回购操作，中标利率为1.80%，同日，7天逆回购到期100亿元；3月26日，7天逆回购到期50亿元、国库现金定存到期500亿元，同日，央行以利率招标方式进行7天1500亿元逆回购操作，中标利率为1.80%；3月27日，7天逆回购到期30亿元，同日，央行以利率招标方式进行7天2500亿元逆回购操作，中标利率为1.80%；3月28日，7天逆回购到期20亿元，同日，央行以利率招标方式进行7天2500亿元逆回购操作，中标利率为1.80%；3月29日，

央行以利率招标方式进行7天1500亿元逆回购操作，中标利率为1.80%，同

日7天逆回购到期20亿元。本周（2024.04.01-2024.04.07）预计共回笼资金4500.00

亿元，均为7天逆回购到期。上周债券市场在央行增加逆回购操作以及股市波动性加剧的双重影响下震荡走强。

图1央行公开市场投放及回笼

30,000.0000

25,000.0000

20,000.0000

15,000.0000

10,000.0000

5,000.0000

0.0000

-5,000.0000

-10,000.0000

-15,000.0000

投放量 回笼量 净投放量

资料来源：、

政府债券：净融资额环比下降

上周（2024.03.25-2024.03.31）政府债券发行较前期有所回落。具体来看，上周无新增国债发行，到期3只，总偿还量1656亿元，周内净融资额-1656亿

元；地方债发行57只，发行规模2472.65亿元，到期42只，总偿还量904.01

亿元，周内净融资1568.64亿元。上周国债与地方政府债合计发行2472.65亿

元，周内净融资-87.36亿元，净融资额较前一周有所减少。

专项债方面，目前专项债存量25.45万亿，今年已发行专项债规模1.08万

亿，较去年同期减少0.44万亿。专项债发行方面，今年一季度的发行进度较为缓慢。目前专项债的额度已经提前下达，随着地方政府专项债项目的逐步申报和完成，预计在第二季度，专项债的发行量可能会达到一个高峰期。总体上来看，预计第二季度政府债券的供给压力会比第一季度稍有上升，尽管如此，由于超长期国债的发行可能会被推迟，所以对市场的整体流动性的影响有限。

表1上周发行的地方政府债（亿元、年、%）

债券简称

发行起始日

发行规模(亿)

发行期限(年)

票面利率(%)

全场倍数

24陕西债03

2024-03-29

15.2600

10.0000

2.4100

37.5900

24陕西债04

2024-03-29

5.1600

20.0000

2.5700

39.3000

24陕西债05

2024-03-29

12.8200

30.0000

2.6500

41.9400

24浙江债11

2024-03-29

23.8900

5.0000

2.2600

20.1000

24浙江债12

2024-03-29

19.7400

7.0000

2.3900

20.4000

24浙江债13

2024-03-29

13.4500

10.0000

2.3600

20.8800

24浙江债08

2024-03-29

75.6900

10.0000

2.3600

17.1300

24浙江债09

2024-03-29

24.8000

15.0000

2.5100

19.2600

24浙江债14

2024-03-29

47.7200

15.0000

2.5100

17.7500

24浙江债10

2024-03-29

14.4800

20.0000

2.5200

20.4000

24浙江债15

2024-03-29

182.9300

20.0000

2.5200

17.0800

24浙江债16

2024-03-29

38.7000

30.0000

2.5300

18.6500

24湖南债03

2024-03-29

46.0000

7.0000

2.4400

23.6900

24湖南债05

2024-03-29

3.2700

10.0000

2.5100

25.5000

24湖南债06

2024-03-29

60.8600

15.0000

2