2024年4月经济数据点评：“复苏”号角已响起.docxVIP

内容目录

1、核心观点：“复苏”号角已响起 4

2、常规跟踪：工业生产大幅走强，制造业涨幅最大 7

风险提示 11

图表目录

图表1：4月出口增速显著上行 4

图表2：5月以来CCFI综合指数进一步抬升 4

图表3：4月出口增速显著上行 4

图表4：4月，汽车、运输设备等行业生产涨幅较大 4

图表5：年初以来设备工器具投资增速明显上升 5

图表6：4月“设备更新”相关工业品产量高增 5

图表7：年初以来采矿业投资增速大幅扩张 5

图表8：部分银行支持房地产项目融资情况 6

图表9：4月，房地产新开工、施工面积增速改善 6

图表10：2024年清明假期人流出行热度明显上涨 6

图表11：4月乘用车零售销量同比有所回落 6

图表12：水利环境投资内部分化明显 7

图表13：新增万亿国债项目投向 7

图表14：公共设施占基建投资比重较大 7

图表15：过去2年，新增专项债投向市政产业园比重最高 7

图表16：4月，工业增加值有明显抬升 8

图表17：4月，服务业生产指数继续回落 8

图表18：4月，固定资产投资增速回落 8

图表19：4月，水利环境投资增长转负 8

图表20：4月，制造业投资增速小幅回落 9

图表21：4月纺织、运输设备等行业投资改善幅度较大 9

图表22：4月，房地产投资增速边际下滑 9

图表23：4月，新房销售明显减少 9

图表24：4月，剔除基数因素后，社零延续回升 10

图表25：4月，汽车、通讯器材等行业消费涨幅较大 10

图表26：4月，城、乡消费均有明显回升 10

图表27：4月，网上消费增速边际好转 10

图表28：4月，城镇调查失业率季节性回落 10

图表29：4月，本地、外来户籍人口失业率有所改善 10

事件：2024年4月，规模以上工业增加值同比6.7?、预期5.4?、前值4.5?；社会消费品零售总额同比2.3?、预期4.5?、前值3.1?；固定资产投资累计同比4.2?、预期4.7?、前值4.5?。

1、核心观点：“复苏”号角已响起

亮点1：外需强于内需，5月以来高频数据指向外需景气进一步改善，出口“强势”还将延续。4月，出口金额当月同比较上月大幅回升9个百分点至1.5?，表现强于国内需求项。5月以来，CCFI综合指数进一步抬升、同比涨幅扩大至29.5?，港口货物吞吐量也明显高于去年同期水平，指向出口强势表现仍在延续。出口带动下，制造业生产大幅走强、4月增加值同比边际提升2.4个百分点至7.5?；行业中，尤其是汽车、橡胶塑料、运输设备、金属制品等出口改善较多行业，增加值边际涨幅更高（详情参见《出口“强势”仍将延续》）。

%出口金额当月同比(2021、2024年两年复合)图表1：4月出口增速显著上行 图表2：5月以来

%

出口金额当月同比(2021、2024年两年复合)

25

20

15

10

5

0

-5

-10

-15

-20

1600

1500

1400

1300

1200

1100

1000

900

800

700

600

CCFI综合指数

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2019-042019-072019-102020-012020-04

2019-04

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2023-07

2023-10

2024-01

2024-04

美元计价 人民币计价 2022 2023 2024

来源：、 来源：、

图表3：4月出口增速显著上行 图表4：4月，汽车、运输设备等行业生产涨幅较大

28000

26000

24000

22000

20000

(万吨

(万吨)

监测港口完成货物吞吐量

18 (%)

(%)15

(%)

12

9

6

3

0

-3

-6

分行业工业增加值当月同比 8

6

4

2

0

-2

-4

-6

汽橡计运金纺通化煤医非专电电有食酒油黑农车胶算输属织用学炭药金用气热色品饮气色副

16000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

塑机设制

料通备品

信

设原采备料选

属设机产金制料