电子行业2023年和2024Q1总结之晶圆制造和封测：中国大陆晶圆厂稼动率回升显著，有望为封测行业需求复苏注入信心.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u集成电路制造复苏趋势分化，中国大陆晶圆厂稼动率回升 4

台积电营业收入同比恢复增长，高性能计算成为中流砥柱 4

联电营业收入同比微增，毛利率依然处于承压趋势 7

中芯国际销量和稼动率回升显著，资本开支维持在较高的扩张区间 10

华虹半导体销量和稼动率回升，价格处于承压趋势 12

集成电路封测行业复苏趋势尚待巩固 16

集成电路封测行业2024Q1营业收入和归母净利润同比均有弱复苏迹象 16

投资建议 19

风险提示 20

图表目录

图表1.台积电单季度营业收入和毛利率 4

图表2.台积电月度营业收入 4

图表3.台积电季度营业收入占比按下游制程拆分（%） 5

图表4.台积电季度营业收入占比按下游应用拆分 5

图表5.台积电季度晶圆销量 6

图表6.台积电季度晶圆平均销售价格 6

图表7.台积电季度资本开支 7

图表8.联电单季度营业收入和毛利率 7

图表9.联电月度营业收入 8

图表10.联电季度营业收入占比按下游应用拆分 8

图表11.联电季度晶圆销量和稼动率 9

图表12.联电季度晶圆平均销售价格 9

图表13.联电季度资本开支 10

图表14.中芯国际单季度营业收入和毛利率 10

图表15.中芯国际季度营业收入占比按下游应用拆分 11

图表16.中芯国际季度晶圆销量和稼动率 11

图表17.中芯国际季度晶圆平均销售价格 12

图表18.中芯国际季度资本开支 12

图表19.华虹半导体单季度营业收入和毛利率 13

图表20.华虹半导体季度营业收入占比按下游应用拆分 13

图表21.华虹半导体季度晶圆销量和稼动率 14

图表22.华虹半导体季度晶圆平均销售价格 14

图表23.华虹半导体季度资本开支 15

图表24.申万电子三级子行业集成电路封测季度营业总收入变化 16

图表25.申万电子三级子行业集成电路封测单季度归母净利润变化 16

图表26.申万电子三级子行业集成电路封测单季度毛利率和净利率变化 17

图表27.长电科技季度营业收入变化 17

图表28.长电科技季度归母净利润变化 17

图表29.通富微电季度营业收入变化 18

图表30.通富微电季度归母净利润变化 18

图表31.华天科技季度营业收入变化 18

图表32.华天科技季度归母净利润变化 18

图表33.长电科技、通富微电、华天科技单季度毛利率（%） 18

集成电路制造复苏趋势分化，中国大陆晶圆厂稼动率回升

台积电营业收入同比恢复增长，高性能计算成为中流砥柱

台积电营业收入同比重回正增长轨道。台积电2024Q1营业收入约5926亿新台币，YoY+17%。台积电2024年4月营业收入约2360亿新台币，YoY+60%。从2023年月度营业收入来看，台积电仅在1月、2月、10月实现同比正增长。从2024年月度营业收入来看，台积电在1、2、3、4月均实现同

比正增长。

台积电毛利率环比有止跌迹象。台积电2024Q1毛利率53.1%，环比几乎持平。2022年以来，台积电毛利率在2022Q4达到阶段性高点，其后逐季度环比下滑，并在2024Q1初步出现止跌趋势。

图表1.台积电单季度营业收入和毛利率

单位：亿新台币

62.2%59.1%

62.2%

59.1%

60.4%

55.6%

56.3%

54.1% 54.3%

53.0% 53.1%

4,911 5,341 6,131 6,255 5,086 4,808 5,467 6,255 5,926

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1

64%

62%

60%

58%

56%

54%

52%

50%

48%

营业收入（左） 毛利率（右）

资料来源：ifind，

图表2.台积电月度营业收入

单位：亿新台币

3,000

80%

2,500 60%

2,000 40%

1,500 20%

1,000 0%

500 -20%

22/0122/02

22/01

22/02

22/03

22/04

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22/06

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22/11

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23/01

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