2025年特许金融分析师不同估值方法的适用场景与局限性专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师不同估值方法的适用场景与局限性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师不同估值方法的适用场景与局限性

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师不同估值方法的适用场景与局限性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、对于一家拥有稳定现金流且资本支出较低的成熟型公用事业公司，最适用的估

值方法是？

A、剩余收益模型

B、资产基础法

C、股利贴现模型

D、市销率法

【答案】C

【解析】正确答案是C。公用事业公司通常具有稳定的现金流和较高的股利支付率，

这使得股利贴现模型（DDM）成为最合适的估值方法。知识点：DDM适用于股利政策

稳定、现金流可预测的公司。易错点：考生可能会误选A，但剩余收益模型更适合ROE

高于资本成本的公司。

2、在评估一家尚未盈利的高科技初创公司时，最可能使用的估值指标是？

A、市盈率

B、企业价值/EBITDA

C、市销率

D、市净率

【答案】C

【解析】正确答案是C。尚未盈利的公司无法使用市盈率，而市销率更适合评估成

长型公司。知识点：市销率适用于亏损但收入增长迅速的公司。易错点：考生可能会误

选D，但初创公司通常轻资产，市净率参考价值有限。

3、下列哪种情况最适合使用资产基础法进行估值？

A、评估一家拥有大量无形资产的科技公司

B、评估一家濒临破产的制造企业

C、评估一家快速增长的零售企业

D、评估一家金融服务公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产基础法适用于清算场景或资产价值高于持续经营价值

的情况。知识点：资产基础法适用于资产密集型或濒临破产的企业。易错点：考生可能

会误选D，但金融服务公司更适合使用市净率。

4、在比较两家资本结构不同的公司时，最合适的估值倍数是？

2025年特许金融分析师不同估值方法的适用场景与局限性专题试卷及解析2

A、市盈率

B、市净率

C、企业价值/EBITDA

D、市销率

【答案】C

【解析】正确答案是C。企业价值/EBITDA剔除了资本结构的影响，更适合比较不

同杠杆水平的公司。知识点：EV/EBITDA是资本结构中性的估值指标。易错点：考生

可能会误选A，但市盈率受资本结构影响较大。

5、对于一家周期性强的钢铁企业，最可能使用的估值方法是？

A、股利贴现模型

B、剩余收益模型

C、市净率法

D、市销率法

【答案】C

【解析】正确答案是C。周期性行业的公司盈利波动大，但净资产相对稳定，市净

率更适合。知识点：市净率适用于周期性行业和资产密集型公司。易错点：考生可能会

误选D，但钢铁企业的收入波动也很大。

6、在评估一家拥有大量特许经营权的餐饮连锁企业时，需要特别注意？

A、无形资产的估值

B、固定资产的折旧

C、流动资产的周转率

D、长期负债的结构

【答案】A

【解析】正确答案是A。特许经营权属于无形资产，其估值对餐饮连锁企业至关重

要。知识点：无形资产估值是服务行业估值的关键。易错点：考生可能会误选B，但折

旧对餐饮企业影响相对较小。

7、下列哪种估值方法最不适用于金融机构？

A、市净率法

B、股利贴现模型

C、剩余收益模型

D、市销率法

【答案】D

【解析】正确答案是D。金融机构的收入和利润关系复杂，市销率参考价值有限。知

识点：金融机构估值通常使用市净率或股利贴现模型。易错点：考生可能会误选C，但

剩余收益模型对金融机构也适用。

2025年特许金融分析师不同估值方法的适用场景与局限性专题试卷及解析3

8、在评估一家跨国公司时，最需要考虑的因素是？

A、汇率波动

B、税收差异

C、会计准则差异

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。跨国公司估值需要综