【华龙-2025研报】2025年三季报点评报告：经营性盈利能力大幅提升，发力新兴领域热管理业务.pdfVIP

证券研究报告

20251102

有色金属报告日期：年月日

经营性盈利能力大幅提升，发力新兴领域热管理业务

002203.SZ2025

——海亮股份（）年三季报点评报告

华龙证券研究所事件：

10312025

投资评级：买入（维持）月日，公司发布年三季报。前三季度，公司实现营业

收入649.33亿元，同比减少4.52%，实现归母净利润9.25亿元，同

最近一年走势比增长5.21%。

观点：

单季度业绩小幅波动，经营性盈利能力大幅提升。三季度，公司

主营业务保持稳健，但受其他业务下滑影响，整体营业收入出现

波动，单三季度收入204.57亿元，同比下降14.91%，前三季度

营业收入649.33亿元，同比减少4.52%。利润方面，主业经营能

223.08%

力持续提升，单三季度扣非归母净利润增速（）显著高

-18.11%9.25

于归母净利润增速（），前三季度归母净利润亿元，

市场数据同比增长5.21%，扣非归母净利润9.95亿元，同比大幅增长

2025年10月31日46.59%。回款情况改善，应收账款规模较2024年末显著降低，

当前价格（元）11.51同时存货规模合理提升，整体经营性现金流净额7708.84万元，

52周价格区间（元）8.43-13.91年内回正，较2024年期末增长102.3%。

总市值（百万元）26,378.10

流通市值（百万元）25,461.75AI

拥抱浪潮，发力新兴领域热管理业务。公司公告，拟使用自

总股本（万股）229,175.533

有资金亿元设立全资子公司海亮精密科技，专注于精密加工领

流通股（万股）221,214.13

域、以铜基材料为核心提供综合解决方案。该子公司将聚焦AI

近一月换手（%）26.59

算力芯片、数据中心、机器人、新能源汽车等高成长性应用领域

的热管理需求，发挥公司在铜材领域的技术优势和规模效应，从

分析师：景丹阳

执业证书编号：S0230523080001传统行业切入科技产业赛道，开辟更大市场空间。我们预计公司

邮箱：jingdy@