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2025年特许金融分析师通胀风险与通胀保值债券投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师通胀风险与通胀保值债券投资策略

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师通胀风险与通胀保值债券投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在通胀预期上升时期，投资者最可能采取的资产配置策略是？

A、增加现金持有比例

B、增持长期固定利率债券

C、配置通胀保值债券（TIPS）

D、投资于高成长性科技股

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀保值债券的本金会根据官方通胀指数进行调整，能够

有效对冲通胀风险。A选项现金购买力会因通胀下降；B选项固定利率债券实际收益会

被通胀侵蚀；D选项科技股虽可能抗通胀但波动性更大。知识点：通胀对冲工具特性。

易错点：混淆名义收益与实际收益概念。

2、美国通胀保值债券（TIPS）的利息支付特点是？

A、利息金额固定不变

B、利息根据调整后的本金计算

C、利息每季度支付一次

D、利息率随市场利率浮动

【答案】B

【解析】正确答案是B。TIPS的利息基于通胀调整后的本金计算，因此实际利息会

随通胀变化。A选项描述的是普通债券；C选项TIPS通常每半年付息；D选项TIPS

是固定票息率债券。知识点：TIPS的利息机制。易错点：误认为TIPS是浮动利率债

券。

3、当实际利率为负时，最可能发生的经济现象是？

A、储蓄需求增加

B、投资需求旺盛

C、货币流通速度下降

D、债券市场牛市

【答案】B

【解析】正确答案是B。负实际利率意味着持有现金或债券会损失购买力，促使投

资者转向实物资产或风险资产。A选项储蓄会减少；C选项货币流通速度会加快；D选

项债券价格会下跌。知识点：实际利率的经济影响。易错点：混淆名义利率与实际利率。

4、通胀保值债券的久期风险主要来源于？

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A、通胀调整频率

B、本金调整机制

C、固定票息部分

D、发行人信用风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。TIPS的久期主要来自其固定票息部分，因为本金调整部分

与通胀挂钩，久期较短。A、B选项影响通胀保护而非久期；D选项是信用风险。知识

点：债券久期构成。易错点：忽视TIPS的固定票息特性。

5、在通胀环境下，中央银行最可能采取的货币政策是？

A、降低存款准备金率

B、实施量化宽松

C、提高基准利率

D、增加货币供应量

【答案】C

【解析】正确答案是C。抑制通胀通常需要紧缩货币政策，提高利率是最直接手段。

A、B、D选项都是宽松政策，会加剧通胀。知识点：通胀应对政策。易错点：混淆通胀

与通缩的政策应对。

6、通胀保值债券与传统国债的收益率差主要反映？

A、流动性溢价

B、通胀预期

C、信用风险溢价

D、期限溢价

【答案】B

【解析】正确答案是B。两者收益率差（盈亏平衡通胀率）主要反映市场对未来通

胀的预期。A选项流动性差异较小；C选项信用风险相同；D选项期限结构相同。知识

点：盈亏平衡通胀率含义。易错点：忽视两种债券的信用风险相同。

7、当通胀率高于预期时，对TIPS投资者的直接影响是？

A、票息收入减少

B、本金价值增加

C、债券价格下跌

D、再投资风险上升

【答案】B

【解析】正确答案是B。TIPS本金会根据实际通胀上调，保护投资者购买力。A选

项票息率固定但金额增加；C选项价格可能因实际利率变化而波动；D选项与通胀无直

接关系。知识点：TIPS的通胀保护机制。易错点：混淆票息率与票息金额。

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8、在构建抗通胀投资组合时，最不适合的资产类别是？