【国海-2025研报】兴发集团（600141）：Q3归母净利润同比增长，草甘膦价格持续上涨.pdfVIP

2025年11月19日公司研究评级：买入(维持)

研究所：

证券分析师：李永磊S0350521080004[Table_Title]

liyl03@Q3归母净利润同比增长，草甘膦价格持续上涨

证券分析师：董伯骏S0350521080009

dongbj@——兴发集团（600141）公司动态研究

证券分析师：李娟廷S0350524090007

lijt03@

最近一年走势投资要点:

Q3归母净利润同环比增长，草甘膦等价格上涨

2025年前三季度公司实现营业收入237.81亿元，同比增加7.85%；

实现归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，同比增加0.31%；

加权平均净资产收益率为6.00%，同比下降0.21个百分点。销售毛

利率16.78%，同比下降1.18个百分点；销售净利率6.17%，同比

增加0.15个百分点。其中，公司2025Q3实现营收91.61亿元，同

比+5.96%，环比+23.94%；实现归母净利润5.92亿元，同比

相对沪深300表现2025/11/18

+16.17%，环比+42.15%；ROE为2.74%，同比+0.31pct，环比

表现1M3M12M+0.81pct。销售毛利率17.32%，同比-1.54pct，环比-2.55pct；销售

兴发集团27.5%37.1%54.2%净利率7.41%，同比+1.40pct，环比+1.27pct。

沪深3001.2%7.8%15.6%

2025Q3，公司实现毛利润15.87亿元，同比-0.43亿元，环比+1.19

市场数据2025/11/18亿元；实现归母净利润5.92亿元，同比+0.83亿元，环比+1.76亿

当前价格（元）33.95元。2025Q3，磷矿石价格仍维持高位运行，草甘膦等产品价格上涨，

52周价格区间（元）19.24-36.95公司业绩同环比增长。据Wind数据，2025Q3，磷矿石均价为1020

总市值（百万）37,455.54元/吨，同比+0.23%，环比-0.04%；草甘膦均价为26530元/吨，同

流通市值（百万）37,455.54比+5%，环比+12%，价差为12569元/吨，同比+21%，环比+35%；

总股本（万股）110,325.61有机硅均价为11371元/吨，同比-17%，环比-6%，价差为2263元/

流通股本（万股）110,325.61吨，同比-27%，环比-23%；磷酸一铵均价为3389元/吨，同比+3%，

日均成交额（百万）1,759.68环比+1%，价差为421元/吨，同比-49%，环比+7%；磷酸二铵均价

近一月换手（%）3.13为4001元/吨，同比+2%，环比-0.17%，价差为580元/吨，同比-39%，

环比+3%。

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