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2025年金融风险管理师期权定价模型易错题解析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权定价模型易错题解析专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师期权定价模型易错题解析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在布莱克斯科尔斯模型中，当标的资产价格上升时，看涨期权的Delta值会如

何变化？

A、保持不变

B、下降

C、上升

D、先上升后下降

【答案】C

【解析】正确答案是C。看涨期权的Delta值衡量的是标的资产价格变动对期权价

格的影响，其值在0到1之间。当标的资产价格上升时，看涨期权变得更加“实值”，其

Delta值会向1靠近，因此上升。选项A错误，因为Delta不是常数；选项B错误，方

向相反；选项D错误，Delta不会先上升后下降。知识点：期权希腊字母中的Delta。易

错点：混淆Delta与Gamma的关系，或忽略Delta随标的资产价格变化的特性。

2、下列哪项因素不会影响欧式看跌期权的价格？

A、标的资产价格

B、执行价格

C、标的资产的红利

D、期权的剩余期限

【答案】C

【解析】正确答案是C。欧式看跌期权的价格受标的资产价格、执行价格、无风险

利率、波动率和剩余期限影响，但不受标的资产红利直接影响。红利主要影响欧式看涨

期权的价格。知识点：期权定价影响因素。易错点：误认为红利对所有期权都有影响，

或混淆欧式与美式期权的定价差异。

3、在波动率微笑现象中，虚值看跌期权的隐含波动率通常如何？

A、低于平值期权

B、等于平值期权

C、高于平值期权

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率微笑是指虚值和实值期权的隐含波动率高于平值期

权的现象，尤其在股票期权中，虚值看跌期权的隐含波动率通常较高。知识点：波动率

2025年金融风险管理师期权定价模型易错题解析专题试卷及解析2

微笑。易错点：忽略波动率微笑的非对称性，或混淆不同市场（如外汇市场）的波动率

结构。

4、下列哪项是二叉树模型的主要优势？

A、计算速度快于布莱克斯科尔斯模型

B、适用于美式期权定价

C、不需要假设波动率

D、可以精确处理连续时间问题

【答案】B

【解析】正确答案是B。二叉树模型通过离散化时间路径，可以灵活处理美式期权

的提前行权问题，而布莱克斯科尔斯模型仅适用于欧式期权。选项A错误，二叉树计

算通常较慢；选项C错误，波动率仍是必要输入；选项D错误，二叉树是离散模型。

知识点：期权定价模型比较。易错点：混淆不同模型的适用场景。

5、当标的资产波动率上升时，看涨期权的Vega值会如何变化？

A、保持不变

B、下降

C、上升

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。Vega衡量的是波动率变动对期权价格的影响，其值本身不

随波动率变化而显著变化。知识点：期权希腊字母中的Vega。易错点：误以为Vega会

随波动率变化，或与其他希腊字母（如Theta）混淆。

6、下列哪项会导致欧式看涨期权的时间价值减少？

A、标的资产价格上升

B、波动率上升

C、剩余期限减少

D、无风险利率上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间价值随剩余期限的减少而衰减，这种现象称为时间衰

减。知识点：期权时间价值。易错点：混淆时间价值与内在价值的影响因素。

7、在布莱克斯科尔斯模型中，无风险利率上升对欧式看跌期权价格的影响是？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

2025年金融风险管理师期权定价模型易错题解析专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。无风险利率上升会降低看跌期权的现值，因此价格下降。知

识点：无风险利率对期权价格的影响。易错点：混淆利率对看涨