2025年特许金融分析师商品期货跨期价差交易专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师商品期货跨期价差交易专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师商品期货跨期价差交易专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师商品期货跨期价差交易专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在商品期货市场中，跨期价差交易主要利用的是同一商品不同交割月份合约之

间的价格差异。这种交易策略的核心假设是什么？

A、不同交割月份合约的价格走势完全独立

B、同一商品不同交割月份合约之间的价差会回归到历史均值

C、远期合约价格总是高于近期合约价格

D、跨期价差交易不受现货市场供需影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期价差交易的核心假设是价差会均值回归，即当价差偏

离历史均值时，最终会回归正常水平。A错误，因为不同交割月份合约价格存在相关性；

C错误，远期合约可能升水也可能贴水；D错误，跨期价差受现货供需、持仓成本等多

种因素影响。知识点：跨期价差交易基本原理。易错点：误认为价差会无限扩大或缩小。

2、在正向市场中（远期价格高于近期价格），交易者预期价差会扩大时，应该采取

哪种跨期价差交易策略？

A、买入近期合约，卖出远期合约

B、卖出近期合约，买入远期合约

C、同时买入近期和远期合约

D、同时卖出近期和远期合约

【答案】B

【解析】正确答案是B。在正向市场中，预期价差扩大意味着远期合约涨幅大于近

期或跌幅小于近期，因此应卖出近期合约、买入远期合约。A错误，这是预期价差缩小

的策略；C和D错误，同向操作无法形成价差交易。知识点：正向市场价差交易策略。

易错点：混淆价差扩大与缩小的操作方向。

3、商品期货跨期价差交易的风险主要来源于？

A、单一合约价格波动

B、价差波动而非绝对价格波动

C、现货市场流动性不足

D、交易所保证金政策变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期价差交易的风险主要来自价差波动，而非单一合约价

格波动。A错误，因为交易者关注的是价差变化；C和D虽然可能影响交易，但不是

2025年特许金融分析师商品期货跨期价差交易专题试卷及解析2

主要风险来源。知识点：跨期价差交易风险特征。易错点：误认为单一合约价格波动是

主要风险。

4、在跨期价差交易中，“牛市价差”通常指？

A、买入近期合约，卖出远期合约

B、卖出近期合约，买入远期合约

C、同时买入不同交割月份合约

D、同时卖出不同交割月份合约

【答案】A

【解析】正确答案是A。牛市价差指预期近期合约涨幅大于远期或跌幅小于远期，因

此买入近期、卖出远期。B是熊市价差；C和D是同向操作，不形成价差。知识点：跨

期价差交易类型。易错点：混淆牛市与熊市价差的定义。

5、商品期货跨期价差交易中，“持有成本”主要包括？

A、仓储费用和资金成本

B、交易手续费和印花税

C、现货运输费用

D、交易所会员费

【答案】A

【解析】正确答案是A。持有成本包括仓储费用和资金成本，是影响跨期价差的重

要因素。B和D是交易成本，不是持有成本；C是现货成本，与期货持有成本无关。知

识点：跨期价差定价理论。易错点：混淆持有成本与交易成本。

6、在反向市场（远期价格低于近期价格）中，交易者预期价差会缩小时，应该？

A、买入近期合约，卖出远期合约

B、卖出近期合约，买入远期合约

C、同时买入近期和远期合约

D、同时卖出近期和远期合约

【答案】A

【解析】正确答案是A。在反向市场中，价差缩小意味着近期合约涨幅小于远期或

跌幅大于远期，因此应买入近期、卖出远期。B是预期价差扩大的策略；C和D不形

成价差交易。知识点：反向市场价差交易策略。易错点：混淆反向市场中的操作方向。

7、跨期价差交易中，“蝶式价差”是指？

A、涉及三个不同交割月份合约的组合

B、仅涉及两个交割月份合约

C、同时买卖同一交割月份合约

D、跨品种价差交易

【