【华创-2026研报】立高食品（300973）：Q4促销拖累盈利，26年增长抓手明确：立高食品（300973）：2025年业绩预告点评.pdfVIP

【华创-2026研报】立高食品（300973）：Q4促销拖累盈利，26年增长抓手明确：立高食品（300973）：2025年业绩预告点评.pdf

公司研究

证券研究报告休闲食品2026年01月22日

立高食品（300973）2025年业绩预告点评强推（维持）

目标价：62.4元

Q4促销拖累盈利，26年增长抓手明确当前价：46.34元

事项：华创证券研究所

❖公司发布业绩预告，2025年全年实现营业总收入42.6-44.2亿元，同比增长

11.07%-15.24%；扣非归母净利润3.06-3.26亿元，同比增长20.61%-28.49%。证券分析师：欧阳予

预告中枢对应2025Q4实现营业总收入12.0亿元，同比增长6.91%；扣非归母

净利润0.74亿元，同比增长18.17%。邮箱：ouyangyu@

执业编号：S0360520070001

评论：

❖25全年顺利达成双位数增长目标，25Q4受同期基数、新品节奏影响，收入环证券分析师：严文炀

比放缓、符合预期。25全年公司预计实现营收42.6-44.2亿元，同比增长11.07%-邮箱：yanwenyang@

15.24%，顺利达成双位数增长目标。若根据预告中枢，25Q4营收环比略有放执业编号：S0360525070006

缓，主要有以下原因，一是春节为公司传统旺季，今年过节偏晚，存在一定错

期影响，且24Q4公司冲刺压货导致收入基数偏高，二是猜测24年公司在商证券分析师：董广阳

超客户处上新时间较早，而25年底部分老品迭代下架，而新品上新集中在12

邮箱：dongguangyang@

月及1月初，存在一定节奏扰动。

执业编号：S0360518040001

❖25年成本压力下盈利提升亮眼，25Q4旺季促销及产品结构拖累盈利。公司预

计2025年归母净利润3.11亿元～3.31亿元，同比增长16.06%～23.52%。且

公司拟在2025年冲回已计提的股份支付费用约1400万元，剔除上述影响后，公司基本数据

归母利润落在2.97-3.17亿元，较上年同口径增长10.06%至17.47%。25年尽总股本(万股)16,934.05

管棕榈油、进口乳制品等原料涨价，但公司稳健推进降本增效动作，带动费用已上市流通股(万股)11,652.63

率收缩，全年盈利提升亮眼。具体到25Q4，公司预计实现归母利润0.63～0.83总市值(亿元)78.47

亿元，同比-2.6%~28.2%，若剔除加回激励费用影响，同时取预告中枢，预计流通市值(亿元)54.00