【第一上海-2026研报】新力量NewForce总第4959期.pdfVIP

新力量NewForce第一上海研究部

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总第4959期2026年2月5日星期四

研究观点

【公司研究】

特斯拉（TSLA，买入）：Robotaxi车队加速扩张，AI生态与自动驾驶迈向规模化

台积电（TSM,买入）：下游需求驱动资本开支强劲增长，未来5年AI收入CAGR超58%

【公司评论】

特斯拉（TSLA）：周报

腾讯控股（700.HK）：周报

【行业评论】

互联网行业周报

评级变化

评级目标价(港元）2025年EPS(港元)2026年EPS(港元)

公司代码

新旧新旧变动新旧变动新旧变动

特斯拉（美元）TSLA买入买入520.00520.000%26.0002.1001138%32.1002.8001046%

台积电（美元）TSM买入买入450.00360.0025%77.80060.10029%97.30073.70032%

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【公司研究】

李京霖特斯拉（TSLA，买入）：Robotaxi车队加速扩张，AI生态与自动驾驶迈向

852规模化

Jinglin.li@.hk

Cybercab4月投产，长期将成为最高产量车型

专为完全自动驾驶设计的Cybercab（双座、无方向盘）将于4月投产，预计将大

唐伊莲幅优化每英里成本并提升使用率。由于Cybercab和擎天柱采用了大量新型定制化

852零部件，预计产能爬坡较为缓慢，但长期有望成为公司产量最高的车型。

Alice.tang@.hk

26年底Robotaxi将覆盖美国25-50%地区

公司在湾区和奥斯汀的Robotaxi车队规模已超过500辆。公司已在奥斯汀实现了

行业制造、人工智能首批无安全员/无追随车的付费乘客服务。预计2026年底将在美国25%-50%的地

股价421.90美元区实现完全无人驾驶运营。Robotaxi收入计入在服务和其他业务中，对毛利率有

正面影响。

目标价520.00美元