中关村地区天使投资现状及其投资特征研究.pdfVIP

论文摘要 在中国风险投资业快速发展的同时，国内外的风险投资出现了“投资大额 化、投资期后移”的新趋势，这个趋势极大地削弱了风险投资对我国小企业的 资金支持；同时，“投资大额化与投资期的后移”直接减少了小企业对风险投资 后期优质项目的供给，加剧了风险投资对优质项目争夺，客观上造成了风险投 资项目的高溢价，促进了投资泡沫的产生、降低了投资效率。在这种情况下， 以主要投资于种子期、初创期的天使投资的重要性被凸现出来。与风险投资相 比，天使投资投资规模较小、投资期靠前，更能有效帮助初创企业走出“死亡 谷”。 中关村起源于20世纪80年代初的“中关村电子一条街”，1988年经国务 院批准成为我国第一家高科技园区。作为我国第一个国家级高新技术产业开发 区，中关村科技园区覆盖了北京市科技、智力、人才和信息资源最密集的区域， 在过去的十几年里，中关村科技园区经济发展始终保持30%的增长速度。在目前 国内外风险投资“投资大额化、投资期后移”趋势的影响下，中关村中小企业， 特别是中小企业的发展无疑面临较大的资金压力。由于中关村在我国科技创新 与转化中具有十分重要的地位，如何引导、帮助中关村小企业发展已成为学界 亟需解决的问题。天使投资被认为是能解决小企业发展初期融资困境的一种有 效途径，且近年来我国的天使投资非常活跃，因此全面了解我国天使投资目前 的发展现状、投资偏好与特点，加快我国天使投资发展，对于保证中关村小企 业的发展至关重要。考虑到中关村地区在我国科技创新、科技成果转化方面所 具有的典型意义，因此，摸清、研究中关村地区天使投资的发展现状，对于促 进我国小企业发展有着十分积极作用，对于保证和提高我国自主创新能力也有 着非常重大的现实意义。 此外，我国目前正面临着发展天使投资非常有利的时机。因此，现阶段摸 清中国、特别是中关村地区天使投资发展现状、投资偏好与特点，积极引导、 促进中国天使投资的发展， 既可以解决我国小企业、特别是中关村地区小企业 发展困境，又可以为我国居民提供一条新的投资渠道、降低企业融资成本、提 高资金使用效率，具有非常重要的双重的现实意义。 1 本文首先对天使投资的基本概念、特征进行了较为详细地阐述，梳理了天 使投资在国内外的发展和研究现状，并在此基础上，通过海淀中关村地区天使 投资者的调查，归纳整理了中关村地区天使投资的发展现状与特征并提出了一 系列促进我国天使投资产业发展的政策建议。 关键词：天使投资；中关村；发展现状；投资特征 2 Abstract As the venture capital investment booms in China, it is turning out the new trend of huge investment and investing in late stage, which greatly weakens the supports of venture capital investment to the small enterprises. At the same time, this new trend directly decreases the number of the programs with high quality, and aggravates the competition of the programs with high quality. Therefore, this results in the high premium of the venture capital investment programs and the bulk of investment, jeopardizing the whole i