论金融衍生工具跨国交易风险的国际法监管.pdfVIP

东 莞 理 工 学 院 学 报 第12卷第4期 JOURNAL OF D0NGGUAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY Vol 12No 4 2005年 8月 Aug 2005 论金融衍生工具跨国交易 风险的国际法监管 夏能礼 (东莞理工学院政法系，广东东莞 523808) 摘要：金融衍生工具跨国交易不仅风险大，而且具有难以监管的特点，因国内法监管风险的局限性， 有关国家若单纯从国内法的角度去监管金融衍生跨国交易风险，则很难达到风险监管的预期效果，因而需 要有关国家的合作，通过制定国际条约的形式对金融衍生工具跨国交易风险进行强而有力的国际法监管才 能达到及时防范化解国际金融风险的目标，而要达到这一目标，必须要从国际法层面完善目前有关金融衍 生工具跨国交易风险的监管措施． 关键词：金融衍生工具；跨国交易；风险；国际法监管 中图分类号：D996．2 文献标识码：A 文章编号：1009—0312(2005)04—0069—04 金融衍生工具的概念 险中立者和风险偏好者，以新的方式加以重新组合，而 金融系统的整体风险并没有因此减少。如果组合得当， 金融系统无疑是化解风险的 “避风港”，但倘若组合失 金融衍生工具 (Financial Derivative Instruments 误，则不仅不会化解风险，反而会导致金融风险的大爆 or Derivatives)，又称金融衍生商品，是指其价格由一 发，如1994年美国加利福尼亚州奥兰治县破产、1995 种或多种基础资产或指数决定的金融工具或金融合同。 年上海327国债风波、英国巴林银行破产案和日本大和 它是在传统金融工具如货币、外汇存贷款、股票和债券 银行巨额亏损等事件。因此，分析金融系统中的现实和 等基础上衍生出来的，通过预测股价、利率和汇率等未 潜在风险，并对其加以针对性的监督和管理，对于防范 来行情走势，采用支付少量保证金或权利金签定远期合 和化解金融风险、促进全球金融体系稳健运行以及维持 同或互换不同金融商品等交易形式的新兴的金融工具。 正常的国际金融秩序，具有十分重要的意义。 金融衍生工具交易涉及种类繁多的交易形式，包括 金融衍生业务所涉及风险可分为两大类，即系统性 远期、期货、互换和期权等交易形式，此外还包括具有 风 险 (Systematic Risk) 和 非 系 统 性 风 险 衍生工具特征的其他交易工具，如隐含期权的金融工 (unsystematic Risk)。系统性风险是指由于政治、经 具。衍生工具既是证券商和银行用以管理风险的手段， 济及社会环境等诸多因素的变化而影响金融衍生市场上 又是其扩大收益的一种渠道。从风险管理的角度来看， 所有的衍生工具价格的风险，其特点是系统地作用于整 衍生工具交易可以使金融机构和其他交易参与人对金融 个衍生市场而非仅仅作用于某种特定的衍生产品。非系 工具与金融商品的市场风险分别加以甄别、规避和管 统性风险是指由于某些特定因素如现货价格变动、利率 理。如审慎为之，衍生工具可使管理者得以有效地套期 变化或汇率浮动而影响个别衍生工具所产生的风险，其 保值、降低风险，亦可以降低经