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谁妨碍了投资者 权益的实现? 侨 被震 的权箍意l；_{ 临的不仅是一种损失，而且是他们的权益在何种程度 ‘ 、oo1年3月】臼 从宜昌市传来令人震惊的消 上能得到保护 面对 市公司大股东～ 股独大”的局 ／ 息，猴王集团被法院裁定为破产。据悉-进八 面，现行的制度如何支持他们去实现他们的权益?对于 ‘ 一破产程序中的猴王集团总资产仅为3 7】亿元- 这些问题的探索，交替地使我们发现 ：中国现仃的证 而负债却高达23．96亿元c 券市场制度正面临着投资者及债权人权益意识觉醒后 猴王集团的破产给证券市场一个巨大的震动，在 带来的挑战．它迫使着管理层不得不倾听投资者对杈 这个震动的背后，一些以前掩盖起来的问题现在不得 益的呼唤 不显示出来：大股东与中小股东的矛盾为何愈演愈烈? 投资者及债权人的权益为伺难以得到保护 谁在妨碍他 U：一 场机制求惩罚 们权益的实现 一些上市公司背负的巨额债务，将给证 华厦证券公司的一位分析师指出，猴王事件的发 券市场引发一场什幺样的信用危机? 生．再l院显示中小股东权益被严重侵犯。国有股 。‘一 对于这些问题一些投资者及债权人用行动作出了 股独大”的局面，使中小股东利益难以得到保护．中 有力的回答。在猴王巢团被宣告破产后不久，华融资 小股东面对国有股独大的局面无法作出选择 在权益 产管理公司及其他债权人迅速向法院提出起诉．他们 受到侵犯时。中小股东往往找不到有效的办法来制约 要求法院彻底查清猴王集团破产真相．财产如何被转 大股东 在现行的公司法理结构不进行根本性改革的 移 以及要求猴王上市公司清偿债务等。 情况下。大股东还会继续损害中小股东的权益．对此 毫无疑问．猴王集团的破产使华融及其他债权人 北京大学中国经济研究中心采国青教授指出．猴壬集 的权益意识被震醒了，虽然他们采取的法律行动从整 团的破产实际上是小集体挪用了大集体的资产，因为 个证券市场来看还很微弱，但这会唤起更多投资者及 从实际利润的最后分配来看一猴王代表的只是一个地 债权人权益意识的觉醒。当然不仅仅是猴王集团的破 方的利益。 产暴露出投资者及债权人的利益难以得到保护，而其 猴王集团破产后．使得大股东与中小股东，债权 他上市公司因债务及各种利益冲突，也同样面临着这 人与上市公司的矛盾被暴露出来．同时使银行与一个 类问题。 地方企业维持的脆弱债权债务关系被揭示出来。 济南轻骑应收母公司款项高达 19．87亿元，但母 猴王欠银行的信贷资金客观地讲又是储户的资产． 公司却迟迟拿不出钱偿还，结果导致轻骑公司也背上 是通过银行这个中介机构把资金贷给企业，但从边际 债务．而轻骑股票价格每股从1998年o 27元到2000 上来看．银行的钱又是财政的钱．因为贷款收不回时． 年中报显示已跌到每股o．002元。 财政就要使钱补贴银行。 大庆联谊应收款达6．38亿元，其中第一大股东大 在这种情况下，国有银行与国有企业维持的是一 庆联谊石油化工厂欠款达5．62亿元。这种巨额欠款已 种松散的债权债务关系，以致银行对国有企业不是那 把大庆联谊推向债务陷阱。 么积极、强烈地行使自己的债权 这些上市公司出现的严重亏损．正在唤起投资者 当银行对自己的债权消极主张时．一方面助长r 及债权人权益意识的觉醒，如果这些公司被管理层宣 企业不计成本地信贷，另一方面当坏帐产生时，就