主体异质性下风险联合投资演化博弈模型研究.pdf

第 34卷第 1期 经 济 数 学 Vo1．34，No．1 2017年 3 月 JOURNALOFQUANTITATIVEECONOlMICS M ar．20 17 主体异质性下风险联合投资演化博弈模型研究 王 宁，白 静 ，张新立 (LI宁师范大学 数学学院，辽宁 大连 116029) 摘 要 在前人相关研究基础上，将主体异质性等更符合 实际的影响因素引入到风险联合投资演化博弈 模型中，求出了模型的演化稳定策略 ，并对影响演化稳定策略的相关因素进行了分析，博弈一方的合作策 略选择视时方的合作均衡策略而定，但联合投资的合作行为终将演化为一博弈方选择不合作策略而终止． 主体的异质性与单位冲突成本收益对促进双方都选择合作策略造成很大影响，异质性程度差异程度越大， 单位冲突成本收益越小，联合投资成功的可能性就越大，合作行为也会 因双方遵守舍约契约而得到长期稳 定的维持． 关键词 博弈论 ；风险投资；联合投资；主体异质性 ；演化博弈 中图分类号 F830．59 文献标识码 A TheEvolutionaryGameM odelofSyndicationinVenture CapitalunderAgentHeter0geneity W ANGNing，BAIJing，ZHANG Xin—li (SchoolofMathematics，LiaoningNormalUniversity。Dalian，Liaoning 116029) Abstract Onthebasisofthispreviousstudies，thispapersetupanevolutionarygameofventurecapitalsyndicationby takingintoaccountthefollowingtwomainfactors：agentheterogeneityand benefit—to—costratio，solved evolutionary stable strategy，andanalyzedhow therelevantfactorsaffectedtheevolutionarystablestrategy．Itpointsoutthatthestrategychoiceof corporationwilldependontheprobabilityoftheothercorporation’Nashequilibrium strategy，butsyndicatedcooperativebe— haviorwilleventuallyterminatebecauseofonecorporation’breakingdownthecontract．Agentheterogeneityandbenefit—to—cost ratioaffectthetwo parties’cooperativebehavior． Ifagentheterogeneityincreases，and benefit-to—costratiodecreases，the probabilityofsyndicationsuccessincreasesaccordingly．Thesyndicatedcooperativebehaviorwillsteadilymaintain foralong timebecausethetwogamepartiesabidebycontracts． Keywords gametheory；venturecapital；syndication；agentheterogeneity；evolutionarygame 于风险投资有效地降低风险、提高增值服务能力、实 1 引 言