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中国南车融资策略 第2章中国南车融资状况 2.1中国南车基本情况 2.1.1成立背景 1998年，国务院开始了新一轮国企改革，中央党政机关被要求与所办经 济实体和管理的直属公司脱钩，同时，在国家退出竞争性行业、非竞争性行业 也要逐步打破垄断的总体原则下，电力、电信、航空制造等领域掀起了一股拆 分的浪潮，行业内的单寡头公司纷纷被拆分为两个甚至多个公司主体。 根据国务院机构改革方案，原铁道部所属中国铁路机车车辆工业总公司于 2002年分立重组为中国南方机车车辆工业集团公司和中国北方机车车辆工业 集团公司（以下简称中国南车、中国北车），中国南车、中国北车正式与铁道 部脱钩，划归国务院大型公司工委（今国务院国资委）管理。 中国南车、中国北车按地域拆分，以黄河为界，按照资产、人员、产品种 类结构等相当（或相同）的原则，将遍布全国各地的40多个铁路机车车辆工 厂和研究所分拆属于中国南车、中国北车，其中北京二七、大同、长春、大连、 西安、齐齐哈尔、太原、兰州等20多家黄河以北单位划归中国北车，其余大 多分布于黄河以南的20多家单位划归中国南车。中国南车、中国北车注册资 本均为人民币45亿元，实力相当，业务重合，共同占有中国轨道交通装备制 造业95%以上的市场份额，由此构建了我国轨道交通装备制造业的基本格局。 2.1.2发展状况 中国南车依托中国铁路的快速发展和城市轨道交通的加速，生产能力、水 平及规模逐年扩大，设计制造水平处于行业领先。经国务院国资委批准，由中 国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立中国南车股份有限公司 (中文简称“中国南车”，英文简称縮写CSR),设立时总股本70亿股，南车 集团及北京铁工经贸公司分别持有69亿股及1亿股股份，分别占总股本的 98.57%及1.43%。2008年8月中国南车先后在上海和香港成功实现A+H上市， 拥有17家全资及控股子公司，分布在全国10个省市，员工8万余人。主要从 事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、设计、 制造、修理，销售和租赁，轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服 务，信息咨询，实业投资与管理，进出口等业务。中国南车拥有中国最大的电 力机车研发制造基地，全球技术领先的高速动车组研发制造基地，行业领先的 大功率内燃机车及柴油机研发制造基地，国内高档客车研制的领先公司，全球 领先的铁路货车研发制造基地，三家城轨车辆国产化定点公司，在国内城轨车 辆制造公司中，中国南车是中国最大的城轨车辆制造商。2010年中国南车新 造机车1009台，较上年同期增加31%;新造动车组744辆，较上年同期增幅 近9成；新造城轨地铁车辆1366辆，同比增长59%;客车1486辆，货车14425 辆。截至2010年末，公司共交付高速动车组295列，累计订单在国内的市场 占用率已超过了 6成。 近年来中国南车随着销售数量的增加，营业收入稳步提高，归属母公司净 利润大幅增加。2010年全年实现营业收入649亿元，较上年增长40%;实现 营业利润33亿元，较上年增长66%;实现归属于母公司股东的净利润25亿元， 较上年增长51%。中国南车自2008年上市到2010年，铁路机车车辆、城轨车 辆产品的营业收入占国内全行业同类产品营业总收入50%以上，充分显现轨道 交通装备制造业的龙头风范。目前中国南车主要产品出口海外60多个国家和 地区，销售额占公司营业总收入的15%左右。根据《2010年全球铁路市场调 查报告》，中国南车2010年已经超过阿尔斯通，上升到全球第二位。 2.1.3 财务状况 中国南车上市以后，不断加强、完善基础管理工作，公司在经营业绩、国 有资本控制力、财务管控模式、精细化成本管理、资金保障、会计基础工作、 风险管控及财会队伍建设等方面均出现显著提升，各项财务指标逐年优化。 毛利2008年-2010年三年复合增长率为37.4%，毛利率由16.6%提升至 17.2%，上升0.6个百分点。 营业利润2008年-2010年三年复合增长率为41.7%，营业利润率由4.6% 提升至5.1%,上升0.5个百分点。 净利润2008年-2010年三年复合增长率为38.9%，净利润率由4.7%提升 至5.0%,上升0.3个百分点。 总资产回报率2008年-2010年由3.7%提升至4.4%,上升0.7个百分点。 净资产收益率2008年-2010年由8.6%提升至13.2%上升4.6个百分点。 2.1.4发展战略 根据中国南车“十二五”发展战略，到2015年中国南车将实现营业收入 1500亿元，迈进世界500强；成为轨道交通装备行业世界第一，树立国际知 名品牌。中国南车将加快向国际跨国公司迈进，进入央企30?50家具有国际 竞争力的公司集团之列。 1.市场布局 机车：以株机公司为龙头，规