食品饮料行业2018年中期策略报告：兼顾价值成长，把握周期向上机会.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版目录 HYPERLINK \l _bookmark0 食品饮料表现持续领先市场 5 HYPERLINK \l _bookmark1 业绩增长推动股价提升，食品表现领先市场 5 HYPERLINK \l _bookmark5 个股涨幅分解：业绩为王，子行业龙头赢家 6 HYPERLINK \l _bookmark7 1Q18 基金持仓比例下降，估计 2Q18 比例上行 7 HYPERLINK \l _bookmark10 投资主线：兼顾价值成长，把握周期机会 8 HYPERLINK \l _bookmark11 大环境判断：经济略有波动，行业景气度持续 8 HYPERLINK \l _bookmark18 投资主线：聚焦龙头，兼顾成长，把握周期 10 HYPERLINK \l _bookmark19 行业：周期向上，景气度持续 10 HYPERLINK \l _bookmark20 白酒：消费复苏传导、行业全面开花 10 HYPERLINK \l _bookmark32 啤酒：行业拐点已至，啤酒进入新阶段 14 HYPERLINK \l _bookmark35 葡萄酒：进口酒冲击仍存，国产酒机会待观察 14 HYPERLINK \l _bookmark39 肉制品：屠宰放量，肉制品呈改善趋势 15 HYPERLINK \l _bookmark41 乳制品：行业量价齐升，乳企强者恒强 16 HYPERLINK \l _bookmark47 调味品：景气度持续上行，行业升级路径清晰 17 HYPERLINK \l _bookmark54 休闲食品：行业增速达 12?，集中度稳步提升。 19 HYPERLINK \l _bookmark57 公司：精选个股，优选龙头 20 HYPERLINK \l _bookmark58 贵州茅台：量稳价增，龙头地位稳固 20 HYPERLINK \l _bookmark59 五粮液：停单挺价，改善空间较大 21 HYPERLINK \l _bookmark60 泸州老窖：产品结构布局清晰，品牌复兴稳中进行 21 HYPERLINK \l _bookmark61 山西汾酒：业绩持续向上，混改释放活力 22 HYPERLINK \l _bookmark62 伊利股份：经营环境稳定，护城河稳固 22 HYPERLINK \l _bookmark63 海天味业：盈利能力持续改善，高基数下的增长可期 23 HYPERLINK \l _bookmark64 中炬高新：2Q18 加速，全年稳健成长 23 HYPERLINK \l _bookmark65 涪陵榨菜：量价齐升、控本降费强化业绩弹性 24 HYPERLINK \l _bookmark66 双汇发展：屠宰量利双升，肉制品效果渐显 24 HYPERLINK \l _bookmark67 桃李面包：稳步扩张，全国化初显成效 25 HYPERLINK \l _bookmark68 绝味食品：二季度开店加速，原料成本压力可控 25 HYPERLINK \l _bookmark69 风险提示 26图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：1-6 月食品饮料涨幅市场排名 2/28 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：1-6 月调味品、白酒、食品综合等子行业表现较好 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3：净利提升推动食品饮料板块股价上涨 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：1-6 月食品细分子行业龙头表现较好 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：1Q18 食品饮料重仓配置比例回落至 5.6 水平（单位： ） 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：1Q18 基金前十大重仓股中食品饮料占有三席 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：2018 年 1-3 月 GDP 增速 6.8? 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8：2018 年 1-3 月城镇居民人均收入增 8.0 .....................................................................8 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：2018 年 1-5 月餐饮与限额以上餐饮增速略有下行 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：2017 年三大消费者指数回升 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：18 年 1-4 月食品制