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实物期权中DixitPyndick模型在供应链定价中运用研究 　　摘要:随着分工的进一步加深和管理理论的进一步发展,现代物流业及供应链管理为企业带来效益的同时,由于供应链中各个阶段决策者个人价值取向的不同,其中表现为产品定价问题,定价问题关系到企业的收益。文章针对产品定价问题,运用实物期权的Dixit-Pyndick模型基本理论和方法进行了分析,表明我们在产品定价决策时要充分考虑产品本身的机会成本价值,从而把握好产品定价机会获取更好的收益。 　　Abstract: With the further deepening of division of labor and further development of management theory, modern logistics industry and supply chain management brought the benefit for enterprise. As the supply chain decision-makers have different personal value at every stage of supply chain, it shows product pricing issues relating to revenues. This article makes anlysis by means of Dixit-Pyndick model of real options theory, aiming at production pricing and it shows that we should fully consider the production opportunity cost value when we make production pricing decisions, allowing a good grasp of pricing access for better benefits. 　　关键词:实物期权;供应链;Dixit-Pyndick模型 　　Key words: real options;supply chain;Dixit-Pyndick model 　　中图分类号:F251文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)05-0018-02 　　 　　1实物期权与供应链 　　随着现代企业分工的不断深化,降低生产总成本的途径逐步由降低转型成本变为降低交易成本,而流通业经历的由单个企业的物流管理到一体化供应链管理的革命,在一定程度上降低了全社会的交易成本,提高了各产业的生产效率。现代市场竞争已经逐步由企业之间的竞争转化为供应链之间的竞争。先进的企业把创造顾客价值的价值链看作一个有机整体,通过提升价值链的价值和降低整体成本使所在的供应链更具竞争力。谁的供应链能够对顾客的需求做出快速反应,提供高质量、个性化的产品及优质的服务,谁就能在国际市场竞争中获取竞争优势。近年来,供应链管理得到国内外学术界和企业界人士的极大关注。国际上许多著名企业如戴尔、惠普、宝洁、沃尔玛等,在供应链管理实践中取得了巨大的成绩,大大降低了整个供应链的成本,提高了服务水平和顾客满意度,从而增强了竞争力。供应链管理通过把供应商、制造商、分销商、零售商等所有供应网络中的节点视为一个整体来进行协调,优化各节点企业的生产组织方式和资源配置方式,使各节点企业集中优势发展自己的核心竞争力,着眼于彼此长期的共同发展,建立起相互信任、相互依存、风险共担、利润共分、信息共享的密切合作伙伴关系;突破了部门、企业之间的本位主义,实现了物流、信息流和资金流在企业之间的合理流动,从而使整个供应链得到优化。实行供应链管理具有其必要性:第一,有利于企业实现供应与需求的有机衔接,提高快速反应能力。第二,有利于企业实现精确管理、降低成本、提高资源利用率。第三,有利于企业提高管理水平。第四,有利于企业加快资金周转。第五,有利于企业改进交付可靠性,缩短交付时间,提高服务质量。第六,有利于企业成为受欢迎的业务伙伴。然而,在供应链管理中,企业资金周转加快,交付时间缩短,作为管理者应该符合整体的系统观念,在此条件下,管理者怎么去决策产品定价来获得更好的利润,尤其是处在信息不断地变化过程中,怎样获得更好的利润,对于产品定价决策就是使企业管理者是否觉得有必要生产这种产品。这是对企业管理者的考验。 　　实物期权是金融期权定价理论在实物资产中的拓展,它是由麻省理工学院Stewart Myers第一次提出了“real option”这个术语,他认为投资所产生的现金流量,以及因此所创造出来的利润,都来自于对目前所拥有产品资产的使用,再加上一个对未来产品投资机会