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实现企业融资战略目标途径及其风险分析 　　【摘 要】融资战略是企业财务战略的重要组成部分，进一步强化融资战略管理，降低融资风险，对于推动企业健康持续发展，降低资本成本，提高市场竞争力具有重要作用。本文围绕企业融资战略目标的实施，分析了其途径及风险。 　　【关键词】融资战略；目标；风险 　　一、强化企业内部融资，提高企业资金实力 　　内部融资是企业融资战略的首要选择。它可以提高企业自主经营权，减少外部因素对企业管理的干预和约束。尤其在企业生产经营出现困境，资金周转比较困难的情况下，企业负债比率大，资金成本高，往往会为企业带来比较大的融资和管理风险。而资金实力雄厚、内部融资能力强的企业，可以采取有效措施加以应对，它能够充分调度自有资金，满足生产经营结构的变化和调整。同时，可以及时支付债务利息，在市场销售不利的情况下，更有能力渡过发展困境，为后期发展赢得条件。自有资金能力往往也直接决定了其偿付能力的高低，它直接关系着企业财务状况。在偿付能力不稳定的情况下，往往企业承受比较大的财务风险，导致财务状况不稳定，很难顺利实现企业的融资战略目标。因此，进一步强化企业内部融资，提高企业资金实力是有效实现融资战略目标的重要手段和途径。 　　二、进一步优化企业资本结构，为实现企业融资战略提供保障 　　在优化资本结构过程中，一方面要结合企业成长情况，适度负债。通过适度负债提高资本负债率，依靠资本经营取得财务杠杆；另一方面关注债务资本成本并满足企业资金需求，减少企业财务风险。同时，适当发行可转换债券，在调整企业资本结构的基础上，提升企业资本结构的弹性，为股东和债权人之间矛盾的缓解提供空间。积极借助于项目融资，依靠项目融资企业通过项目现金流和项目投资收益来偿还贷款，这一新的融资手段能够对融资结构和投资结构进行优化设计，为企业将贷款转换为非公司债务性融资提供有力支持。项目债务可以不在企业资产负债表中列示，因此它既可以优化资本结构，投资新的项目。同时，也不会改变企业原有的?Y本结构，优化资本构成比例，合理确定各投资主体的产权比重，降低企业资本成本。 　　三、企业融资战略的稳健性风险 　　企业在实施融资战略时，首先应当确保融资决策具有稳健性，通过强化融资决策的稳健性来降低企业决策风险。在稳健性管理方面需要将融资的占有方式以及融资方式进行合理配比作为重点环节，在管理实践中流动负债往往具有比较大的偿债风险，需要企业财务管理部门尤为重视。在企业全部融资渠道中，企业流动负债所占的比重越大，表明企业的融资决策时所承担的风险也就越大。流动负债的成本相对于股东权益和长期负债比较低，但是其风险性最大。企业在实施融资战略时，要重点关注决策的稳健性，在实施稳健性融资决策的基础上，力求通过长期融资方式来满足自身的发展需求。在资金需求淡季可以将超出需求部分用于短期资本市场投资，以此来降低部分财务风险。与大企业不同，中小企业在资本市场中往往因为缺少足够的信用基础，难以获得充足的长期资金，这样的情况会导致中小企业资本成本比较高，风险性比较大。在采用风险性融资决策时，企业短期融资往往占据比较大的比重，其目的也是为了满足短期资金需求，同时也满足部分永久性资金需求。对于企业发展的永久性资金，往往难以全面退出，这也使得短期融资债偿还风险比较大。由于企业短期融资相对来讲成本较低，可以减少企业资本成本，但这一策略往往会使得企业流动性减少。在这一情况下，不管是企业自身发展受到影响，还是金融市场信用条件变严格，都会导致企业在经营过程中出现一定的财务困难，进而导致企业发展受到不利影响，在也不能够有效化解短期债务风险的情况下，很可能导致企业破产，出现较大的管理风险和财务风险。 　　四、企业融资战略的杠杆风险 　　企业的融资决策管理过程中，还需要重点关注其杠杆风险。企业融资决策杠杆包含了财务杠杆和经营杠杆两个方面，其中经营杠杆主要是指由于固定成本的存在而导致利润变动率大于销售额变动率的现象，主要是用于决策经营中固定成本的利用。由于企业存在经营杠杆，在销售额下降的情况下，会导致企业的利润以更快速度下降，这会为企业带来比较大的经营风险。一般情况下，企业的经营杠杆风将经营杠杆系数越大，则意味着其经营风险也就越大。相反，如果其经营杠杆系数越小，则其经营风险就越小。而财务杠杆是其进行融资决策风险需要关注的一个方面。财务杠杆用来对息税前利润和每股盈利之间的关系进行分析，当企业债务资本比率较高时，相关投资者将承担更多的债务成本，因此其财务杠杆的作用会导致更大的收益变动，出现更大的财务风险。在债务资本相对较低的情况下，财务杠杆而可能产生的财务风险就会比较小。对于企业融资战略实施，需要关注其杠杆风险，实现财务杠杆和经营杠杆的合理匹配，避免高经营杠杆和高财务杠杆的匹配，通过高经营杠杆与低财务杠杆的匹配或者高