烟草行业新型烟草深度研究系列之四：中烟国际上市的意义何在！.docxVIP

中烟国际（香港）于 2018 年 12 月 31 日向港交所提交了上市申请材料，这或将是中烟集团第一个登陆资本市场的子公司。那么，此次公开上市的主体是谁？目的何在？我国烟草的专营制度又是如何？ 我们将通过以下顺序为大家解读上述问题： 背景：我国烟草专营制度与烟草走出去战略 【中烟国际（香港）】与【中烟国际】的区别与联系？ 中烟国际（香港）有哪些业务？ 中烟国际（香港）上市的目的？ 背景：我国烟草专营制度与烟草“走出去”战略 实行国家专营制度，国家烟草专卖局、中国烟草总公司统一管理 我国烟草实行国家专营制度。1981 年 5 月，国务院决定对烟草实行国家专营。1991 年《中华人民共和国烟草专卖法》出台，1997 年国务院发布《烟草专卖法实施条例》，以法律形式确立和完善国家烟草专卖制度。我国烟草专卖制度和管理体制以“统一领导、垂直管理、专卖专营”为核心，其中专卖专营包括三大法定许可制度：①烟草专卖品生产和进出口的法定许可证制度，烟草专卖品是指卷烟、雪茄烟、烟丝、复烤烟叶、烟叶、卷烟纸、滤嘴棒、烟用丝束、烟草专用机械；②烟草专卖品销售和经营主体的法定许可证制度；③烟草 专卖品运输的法定准运证制度。 国家烟草专卖局、中国烟草总公司对全国烟草行业进行集中统一管理。1982 年中国烟草总公司成立，1984 年国家烟草专卖局成立，两者属于一套机构、两块牌子。根据国家烟草专卖局官网，国家烟草专卖局设有直属机构 58 个；地市级局（公司）446 个，县级局（营销部）2283 个；卷烟工业企业和烟机制造企业 105 个，烟叶复烤企业 56 个，其他单位和 企业 140 个。 图 1：国家烟草专卖局组织架构图 资料来源：中国烟草官网， 响应“一带一路”，我国烟草走出去加速 中烟对国际市场越来越重视。1985 年年初，中国烟草进出口公司组建成立，当年经贸部下达的出口计划为 6300 万美元，实际创汇 7786 万美元，烟草“出口创汇”首战告捷。2006 年，国家烟草专卖局提出“从立足国内市场向面向国际市场的跨越”，2006 年 8 月，对中国烟草进出口（集团）公司成员企业管理体制进行了调整，并实行属地化管理，在省级工业公司成立了进出口部。2008 年 8 月 7 日，中国烟草国际有限公司揭牌仪式在京举行，中国烟草进出口（集团）公司正式更名改制为中国烟草国际有限公司。2013 年国家烟草专卖局提出“明确一个总体遵循、树立三个雄心壮志、打造五个出口基地”，“三个雄心壮志”具体为：①追赶跨国烟草公司前三名的雄心壮志；②掌控进口优质烟叶话语权的雄心壮志； ③缩小国际烟机研发制造水平差距的雄心壮志。“五个出口基地”具体为：上海北京卷烟出口基地、广东中烟卷烟出口基地、云南中烟卷烟出口基地、湖南中烟和浙江中烟卷烟出口基地、吉林烟草工业出口基地。 图 2：我国烟草“走出去”进程 资料来源：东方烟草，烟草市场， 2014 年，中央提出“一带一路”建设，中烟“走出去”战略升级。2014 年 11 月中央提出，加快推进丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路建设。2015 年国家烟草专卖局强调要坚定追赶跨国烟草公司前三名、着力抓好基地建设、并购重组、坚决推动中国烟草“走出去”战略。2015 年国家局成立了烟草行业“走出去”发展战略领导小组和境外并购专项工作小组。“一带一路”地区烟草市场巨大。从卷烟销售情况看，2016 年全球（不含中国） 卷烟总销量约 3 亿件，其中“一带一路”沿线区域约 1.6 亿件，占比超过 50?。四大烟草跨国公司已在多数国家获得了一定份额的市场，地方烟草公司也占据一席之地。而我国对一带一路沿线国家均有较大数额的直接投资，并通过建设工程、设立孔子学院等与各国建立了广泛且深入的联系，有望通过加强并购、研发营销、人力资源建设等方式加强在沿路市场的渗透率。 表 1：一带一路年度卷烟销量排名前十国家烟草情况 国别 年度卷烟销量 （万箱） 中国直接投资 净额（万美元） 中方人员 （人） 四大跨国公司及各国企业市占率(?) 1 印度尼西亚 631.2 145057 12940 菲莫 33.7；英美 7.2；盐仓 23.1；嘉润 13.0 2 俄罗斯 561.4 296086 6652 菲莫 27.0；英美 21.1；日烟 33.5；帝国 8.2；Donskoy Tabak OAO7.2；KTG0.5 3 土耳其 211.0 21099 6709 菲莫 44.5；英美 23.2；日烟 28.8；帝国 1.6；European Tobacco1.5 4 孟加拉国 172.2 7381 3335 英美 61.8；达卡烟草（数据缺失） 5 印度 165.5 18101 1491 菲莫 3.4；英美 0.3；日烟 2.0；印度烟草 76.8 6 埃及 164.6