房地产行业：规模与杠杆，重点房企2018年中期资产负债表拆分.docxVIP

目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 新会计准则对资产负债表的影响 5 HYPERLINK \l _bookmark1 新收入准则 5 HYPERLINK \l _bookmark3 新金融工具准则 6 HYPERLINK \l _bookmark5 新会计准则对资产负债表的具体影响-以万科为例 7 HYPERLINK \l _bookmark7 重点公司资产负债表分析 10 HYPERLINK \l _bookmark8 9 家资产增速放缓，金地、新城及万科存货仓位较低 10 HYPERLINK \l _bookmark12 保利、泰禾及蓝光货币水平连续两年维持较高的增速 11 HYPERLINK \l _bookmark15 多数房企存货周转率放缓，存货抵押比率分化大 12 HYPERLINK \l _bookmark20 新城、泰禾及金地投资性房地产比重靠前，均采用公允价值计量 14 HYPERLINK \l _bookmark22 泰禾、绿地及新城资产负债率较高 14 HYPERLINK \l _bookmark26 泰禾、华发、阳光城净负债率靠前，万科不到 50% 16 HYPERLINK \l _bookmark33 泰禾、华发货币覆盖短期有息负债比率不到 0.5X 19 HYPERLINK \l _bookmark36 中南、华夏、万科及荣盛预收款业绩锁定性靠前 19 HYPERLINK \l _bookmark38 受益高毛利率招蛇及华夏ROA 靠前 20 HYPERLINK \l _bookmark39 蓝光、首开、阳光城及华夏其他权益工具比重较大 20 HYPERLINK \l _bookmark42 华发、华夏及泰禾少数股东权益占所有者权益比重超过 40% 21 HYPERLINK \l _bookmark44 受益高毛利率招蛇及华夏ROA 靠前 21 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark9 图 1：重点公司总资产及增速 10 HYPERLINK \l _bookmark10 图 2：重点公司受限资产*及外币货币性资产占比 10 HYPERLINK \l _bookmark11 图 3：重点公司 2018 年上半年末资产构成 11 HYPERLINK \l _bookmark13 图 4：重点公司货币增速及占总资产比重 11 HYPERLINK \l _bookmark14 图 5：重点公司销售回款率 12 HYPERLINK \l _bookmark16 图 6：重点公司存货增速、占总资产比重及周转率 12 HYPERLINK \l _bookmark17 图 7：重点公司 2018 年上半年存货占总资产比重及周转率 13 HYPERLINK \l _bookmark18 图 8：重点公司存货构成（按在建拟建、已完工） 13 HYPERLINK \l _bookmark19 图 9：重点公司存货中借款费用资本化情况及抵押情况 14 HYPERLINK \l _bookmark21 图 10：重点公司投资性房地产增速、占总资产比重及计量模式 14 HYPERLINK \l _bookmark23 图 11：重点公司负债增速、外币货币性负债占比 15 HYPERLINK \l _bookmark24 图 12：重点公司剔除预收后的资产负债率* 15 HYPERLINK \l _bookmark25 图 13：重点公司 2018 年上半年末负债构成* 16 HYPERLINK \l _bookmark27 图 14：重点公司有息负债增速及平均融资成本 16 HYPERLINK \l _bookmark28 图 15：重点公司净负债率及有息负债占总资产比重 17 HYPERLINK \l _bookmark29 图 16：重点公司 2018 年上半年末净负债率及剔除预收后的资产负债率 17 HYPERLINK \l _bookmark30 图 17：重点公司有息负债构成（按来源） 18 HYPERLINK \l _bookmark31 图 18：重点公司外币货币性有息负债占有息负债比重 18 HYPERLINK \l _bookmark32 图 19：重点公司有息负债构成*（按期限） 18 HYPERLINK \l _bookmark34 图 20：重点公司短期有息负债增速以及货币/短期有息负债 19 HYPERLINK \l _bookmark35 图 21：重点公司 2018 年上半年末货币/短期有息负债及短期占比 19 HYPERLINK \l _boo