资本市场运作的国际经验借鉴.pdf

资本市场资本市场运作的国际作的国际经验借鉴验借鉴 Company LOGOLOGO 主要内容 Ⅰ.资本市场运作概述资本市场运作概述 ⅡⅡ.地方政府项目融资地方政府项目融资 （（资本运作资本运作））模式概述模式概述 ⅢⅢ. 资本市场运作的案例资本市场运作的案例 2018-8-12 2 Ⅰ.资本市场运作概述 资本市场的定义 投资基金市场运作 资本市场的分类资本市场的分类 衍衍生证券市场券市场运作作 资本市场的筹资者 资产证券化市场运作 资本市场的投资者资本市场的投资者 企业并购市场企业并购市场 资本市场的中介机构 信托市场 股票上市 项目融资市场 债券发行 资本市场监管 2018-8-12 3 资本市场的定义 定义一 定义二 定义三 资本市场资本市场是通过风险是通过风险 资本市场资本市场通常是指通常是指 “取得取得 资本市场资本市场是长期是长期 （（11年以年以 定价功能来指导新资 和转让资金的市场，包括 上）金融工具（股票和债 本的积累和配置的市 所有涉及借贷的机构” 券）的交易市场。 场场。 （新帕尔格雷夫 （斯蒂格利兹） （詹姆斯·范霍恩等） 经济学大辞典） 我们从实用的角度给出广义的定义我们从实用的角度给出广义的定义：资本市场资本市场是是 期限在一年以上的各种资金融通活动的总和。 2018-8-12 4 资本运作的定义 定义一：在资本市场“圈钱”（“淘金”）的活动。 定义定义二：资本运作是着重于企业资产负债表内资本项下的活动资本运作是着重于企业资产负债表内资本项下的活动， 是通过上市、融资、企业兼并、债务重组和MBO等行为改善 企业资本结构企业资本结构，实现企业资本增值的活动实现企业资本增值的活动。简而言之简而言之，资本资本 运作就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而实现企业资 本增值的经营活动。 我们的定义我们的定义：：资本运作是指以相对独立于生产经营而存在的以资本运作是指以相对独立于生产经营而存在的以 价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物 化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高 运营效率和效益运营效率和效益，以实以实现资本增值最大化资本增值最大化目标的经济行为和标的经济行为和 经营活动。 2018-8-12 5 资本市场的分类 11、一级市场和二级市场级市场和二级市场 2、场内交易市场和场外交易市场 3、长期信贷市场、股票市场、债券市场和衍 生证券市场生证券市场 2018-8-12