连接器行业深度报告-军品民品成长性好.pdf

连接器行业深度报告： 中航证券金融研究所 我国连接器发展迅速，军品民品成长性好 分 析 师：李欣 证券执业证书号：S0640515070001 研究助理：魏永 证券执业证书号：S0640116080051 邮箱：weiy1@ 行业分类：机械设备 2017 年10 月17 日  连接器行业投资要点 行业投资评级 中性  全球市场持续扩张，中国市场高速增长：连接器的全球市场规模已由2009 年的 343.90 亿美元增长至 2016 年的 541.64 亿美元。2017 年，凭借着下 机械设备（申万） 1,579.94 游行业的持续发展，全球连接器市场需求不断增长，市场规模总体呈现扩 2017 年涨跌幅 -3.67% 大趋势，预计2020 年全球连接器市场规模将达到600.00 亿美元。中国由 基础数据 于过去十年经济的持续高速增长使得中国连接器市场规模持续扩大，已从 2003 年的 36.03亿美元猛增到2016 年的164.65亿美元，成为全球最大的 上证指数 8.12% 连接器市场。 深证成指 11.07%  我国连接器行业细分领域龙头初现，行业整合成未来主题：国内连接器行 业的发展阶段正处于从初创阶段步入规模化阶段的关键时期，行业集中度 沪深300 17.32% 和领先企业的进入壁垒将加速提高。企业并购优质资产实现全产业布局， 创业板指 -1.89% 不仅能够迅速扩大营收规模和市场份额、提升品牌影响力、促进业务协同， 还可以跨越内生增长的瓶颈、参与全产业竞争，抵御个别下游行业风险。 PE 55.37 因此，未来几年国内连接器市场产品结构将逐步升级，行业整合将成为主 PB 2.97 题。 ROE （% ） 2.64  我国下游应用市场兴起，军品民品成长性好：连接器作为整机电路系统电 气连接必需的核心基础元件，随着下游产业发展精尖化，发展高端连接器 资产负债率（% ） 54.57 将是连接器行业的发展重点。十三五期间，我国在汽车、通信、计算机及 数据截止 2017年 10 月13 日 消费电子、工业和军事航空这五大连接器下游行业每年市场空间合计为 2015 亿元。  投资建议：随着国内连接器产业进入成熟生命周期，龙头企业并购速度、 质量有望进一步提高，凭借规模效应和研发优势的细分领域龙头加速成长 年初至今行业表现 可期。在应用领域方面，由于全球移动互联网加速发展、汽车以及新能源 20% 车快速推进、武器装备加速信息化，推动了连接器在通信、汽车以及军工 15% 行业的持续增长。我们重点推荐在通信、汽车以及军工子领域中发展迅速、 10% 5%