银行业深度！银行年报总结及推荐：基本面稳健，预期会改善.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、资产质量：认定趋严，不良生成上行，风险抵补能力提升 . - 3 - HYPERLINK \l _bookmark1 1.1 逾期角度：逾期改善，对不良的认定进一步趋严.................................. - 3 - HYPERLINK \l _bookmark2 不良角度：4 季度加大对不良的处置，行业不良净生成环比上升......... - 4 - HYPERLINK \l _bookmark3 1.3 拨备角度：总体安全边际较高，风险抵补能力持续提升....................... - 7 - HYPERLINK \l _bookmark4 1.4 个股情况总结：大行（招行）稳健，股份行对不良认定趋严................ - 8 - HYPERLINK \l _bookmark5 二、盈利情况分析：量价驱动净利息增长，净手续费平稳................................. - 9 - HYPERLINK \l _bookmark6 2.1 总体业绩情况：全年业绩稳健向上....................................................... - 9 - HYPERLINK \l _bookmark7 2.2 净利息：量价驱动，大行负债端承压 ................................................. - 10 - HYPERLINK \l _bookmark8 2.3 净非息：净手续费平稳、净其他非息继续高增................................... - 11 - HYPERLINK \l _bookmark9 三、其他情况：成本收入比同比下降、资本充足率提升、证金持股比例基本不变- 14 - HYPERLINK \l _bookmark10 3.1 营收增长带动成本收入比同比下降，费用增速回升 ........................... - 14 - HYPERLINK \l _bookmark11 3.2 核心一级资本充足率环比提升 ............................................................ - 15 - HYPERLINK \l _bookmark12 3.3 4 季度证金持股比例基本不变.............................................................. - 17 - HYPERLINK \l _bookmark13 四、投资建议：经济预期改善+低估值高息率能推动银行的上涨行情.............. - 17 - HYPERLINK \l _bookmark14 风险提示............................................................................................................ - 18 - 一、资产质量：认定趋严，不良生成上行，风险抵补能力提升 4 季度行业资产质量总体平稳：1、逾期在改善，行业对不良的认定程度在趋严。2、经济下行叠加行业不良认定趋严，银行业整体不良净生成环比上行，但总体保持低位，国有行更为稳定，上行幅度与 3 季度基本持平，没有明显恶化；股份行压力稍显，上行幅度较大。3、总体安全边际较高，风险抵补能力提升。 逾期角度：逾期改善，对不良的认定进一步趋严 小结：行业整体逾期情况呈现逐季改善，对不良的认定也进一步趋严。板块来看，股份行改善幅度大于国有行，且主要是 3 个月以上的逾期改善较多。个股来看，逾期不良存在剪刀差的银行改善最多，如平安、民 生；原来资产质量包袱较重的浦发改善幅度也较大；大行里的中行短期逾期情况改善显著。 行业整体逾期率、逾期 3 个月以上贷款均呈现改善趋势：上市银行逾期率、逾期90 天以上占比贷款较半年度下降20bp、10bp 至1.82%、1.18%， 逾期 3 个月内改善程度与 90 天以上相当。板块间股份行改善幅度大于国有行，逾期率较半年度下降 23bp VS 国有行下降 19bp；逾期 90 天以上占比贷款较半年度下降 20bp VS 国有行下降 7bp。改善幅度较大的个股为平安、民生、中行以及浦发银行，逾期率较半年度分别下降 59bp、57bp、54bp 以及 34bp；其中中行主要是短期逾期的改善，逾期 3 个月以上仅下降 1bp，平安、民生、浦发 3 个