传媒行业2019年中期策略报告：大融合，新传播，新业态再加码.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 请务必阅读正文后免责条款部分 请务必阅读正文后免责条款部分 内容目录 1、 2019 年上半年各细分板块总结及其下半年展望 6 、 2019 年 1-6 月整体板块普涨：主流媒体价值提升 6 、 2018 年年报商誉减值致 2019 年市盈率低估值逻辑可比性较弱 看边际改善 8 、 影视板块：2019 上半年电视剧高开低走 下半年政策导向为先 9 、 游戏板块：版号重启带来 2019 年上半年移动游戏增速回暖 静待 2019 下半年业绩修复 11 、 广告板块：2019 上半年广告增速下滑 电视大屏及移动互联网广告仍可看增速 13 、 广电板块：大融合下寻出路 5G 牌照成为加速器 17 、 院线：2019 上半年院线票房增速下滑 静待暑假档后的回暖 内容发行公司弹性仍可期 20 、 图书出版：2019 一季度图影互动科幻霸榜 2019 年下半年中信出版 IPO 后有望再燃板块热度 24 2、 商誉与解禁 25 、 商誉：增速从 2016 一季度年的 113%下降至 2019 年一季季度的-21% 25 、 解禁：2019 年 9 月、12 月相对较高 26 3、 2019 下半年关注什么？大融合 新传播 新业态续集：5G 超高清产业链 融媒大潮 27 、 大融合 -传统媒体与新媒体融合 IPTV+OTT 融媒大潮 31 、 超高清视频产业叠加 5G 新传播 主流化-视频、音频、直播、短视频 32 4、 行业评级及投资策略 35 5、 重点推荐个股 36 6、 风险提示 38 请务必阅读正文后免责条款部分 图表目录 图 1：对比 2018 年 1-11 月各行业涨跌幅（左）及 2019 年 1-6 月全行业区间涨跌幅（右） 6 图 2：2014-2019 年 1-6 月文化传媒板块区间涨跌幅 7 图 3：2014-2019 年 1 月至 6 月文化传媒各细分子行业指数涨跌幅 7 图 4：2014-2018 年文化传媒四大主要板块指数市盈率走势 8 图 5：2016-2018 年文化传媒商誉减值及同比增速（左）、2015-2019 年一季度传媒板块总商誉及同比增速（右） 9 图 6：2017-2019 年单季度中国移动游戏收入及同比增速 13 图 7：2017-2019 年第一季度中国全媒体广告刊例花费同比增速 14 图 8：2018-2019 年一季度电梯电视、电梯海报、互联网广告刊例收入增速 14 图 9：2019 年第一季度全媒体广告刊例花费 TOP5 行业增幅（上）2018-2019 一季度各媒介广告刊例花费（下） .15 图 10：2017-2019 年一季度中国传统广告刊例花费同比增速（左）及 2018-2019 年一季度传统户外刊例收入变化16 图 11：2015-2019 年中国在线视频行业移动广告规模预测及同比增速 16 图 12：2005-2017 年中国有线电视及有线数字电视实际用户数及有线数字电视实际用户数同比增速 18 图 13：中国广电融媒云展示 19 图 14：2019 年一季度中国实体书店（线下）其他大类图书第一季度销售、码洋同比增减 24 图 15：2019 年一季度中国网络书店（线上）其他大类图书第一季度销售、码洋同比增减 25 图 16：2019 年一季报文化传媒板块五大板块商誉以及占总商誉比例 26 图 17：2019 年各月解禁股数总数 27 图 18：1G-5G 下互联网发展趋势 28 图 19：文化传媒媒介中图文、语音、视频演变下的内容与平台发展 28 图 20：新闻联播播出行动超高清视频产业行动计划内容 30 图 21：《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》发展目标 30 图 22：2022 年我国超高清市场产业细分领域产业规模及比重 31 图 23：2018 年中国新晋中产人群线上与线下娱乐活动 32 图 24：2018 年新中产人群每年在知识付费方面消费支出 33 图 25：2018 年 6 月沃指数移动应用 APP 户均消耗排行榜（To C）、直播 To B 端营销模式 34 图 26：2012-2020E 中国数字音乐用户付费收入及同比增速 35 表 1：2019 年一季度央卫视电视剧收视 TOP10 10 表 2：2019 年 1-4 月全国电视剧备案公示剧目中近代、现代、当代、古代题材部数、集数及同比增速 11 表 3：2017-2019 年单季度全球及中国移动游戏收入、同比