电影院线行业：寒冬已至，鏖战低谷，静待黎明.docxVIP

目录索引 一、内容端：国产片票房惨淡，分账和批片实现双丰收 4 上半年票房首次同比下滑，低线城市回落明显 4 头部内容供给减少，暑期档预计同比回落 4%~10% 8 二、渠道端：增速快速收窄，供给侧拐点渐行渐近 10 新建增速持续放缓，行业集中度有所提升 10 单银幕产出拐点渐行渐近，静待行业供给侧红利到来 13 三、票务端：服务费率同比提升，补贴退出转盈利 17 四、寒冬已至，鏖战低谷，静待黎明 18 一、内容端：国产片票房惨淡，分账和批片实现双丰收 上半年票房首次同比下滑，低线城市回落明显 根据艺恩数据显示，2019年1~6月累计实现票房311.7亿元（YOY-2.7%），不含服务费票房288.54亿元（YOY-3.72%）。其中，Q1不含服务费票房172亿元，同比下滑9.24%，Q2不含服务费票房116.5亿元，同比增长5.41%。 图1：单季电影票房（亿元）和同比增速（%） 票房（亿元） 同比增速（%） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0  60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 12Q112Q2 12Q1 12Q2 12Q3 12Q4 13Q1 13Q2 13Q3 13Q4 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 资料来源：艺恩数据， 低线城市增速下滑明显，3线及以下票房占比下降0.49pct至45.57%。从城线划分来看，2019年1~6月，1线城市实现票房（不含服务费，下同）54.93亿元（YOY+3.10%）， 占总票房的19.06%，2线城市实现票房111.05亿元（YOY-3.32%），占总票房38.54%， 3~5线城市票房分别为55.47亿元，45.19亿元，21.49亿元，同比分别下降4.55%， 7.05%和4.45%。 从观影人次来看，2019年1~6月份，总观影人次为8.08亿人，同比下降10.3%，减少近9270万人次。城线结构来看，1线城市观影人次为1.29亿人次（YOY-8.06%），2 线城市为3.16亿人次（YOY-10.8%），3~5线城市分别为1.63亿人次，1.35亿人次和6431万人次，分别同比下滑10.48%，11.05%和10.11%。 图2：各线城市2019H1票房（亿元）和同比增速 图3：各线城市2019H1观影人次和同比增速 2016 2017 2018 2019H1 19H1同比  1~2线观影人次 3~5线观影人次 1~2线同比（%） 3~5线同比（%） 20 15 10 5 0  70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 3004% 3.10% 2502%2000%150-2%100-3.32%-4.55%-4.4 -4%5%50-6%-7.05%0-8%一线 二线 三线 四线 五线 300 4% 3.10% 250 2% 200 0% 150 -2% 100 -3.32% -4.55% -4.4 -4% 5% 50 -6% -7.05% 0 -8% 数据来源：艺恩数据App， 数据来源：艺恩数据App， 票房增速贡献因子拆解来看，2019H1平均不含服务费票价从33.28元上涨至35.66元， 正向贡献7.16%，运营银幕数量从56291块增长至64133块，正向贡献14.93%。单银 幕放映场次从935.96场/半年增长至947.26场/半年，正向贡献1.47%。但是场均人次 从17.08人/场迅速下降至13.30人/场，负向贡献27.3%。 图4：票房驱动因子拆解（%） 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 人均票价 银幕 单银幕场次 场均人次 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019H1 数据来源：艺恩 APP， 优质进口片持续迭代为票房主推力，单月票房涨跌参半。1月优质内容匮乏，单月实现票房33.67亿元（YOY-32.0%），不含服务费票房31.02亿元（YOY-32.7%）。2月春节档推动票房增长，单月实现票房111.07亿元（YOY+9.46%），不含服务费票房103.18亿元（YOY+8.17%）。随着《惊奇队长》、《绿皮书》、《驯龙高手3》和 《阿丽塔：战斗天使》等优质进口片登上银幕，3月单月实现票房41.34亿元(YOY- 19.27%)，不含服务费票房37.71亿元（YOY-21.44%），同时也正式开启了进口片大