建筑材料行业月度报告：静待需求恢复，关注“旧改”长期机会.docxVIP

内容目录 行情回顾 3 行业数据跟踪 4 水泥价格有望迎来反弹 4 玻璃继续回暖，库存缓慢回落 6 房地产和基建端数据跟踪 7 行业重点事件 8 行业核心观点 9 风险提示 9 图表目录 图 1：7 月建材板块与大盘涨跌幅（%） 3 图 2：7 月全行业流通市值加权平均涨跌幅（%） 3 图 3：建材板块与 A 股 PE 估值 4 图 4：建材板块与 A 股 PB 估值 4 图 5：水泥产量累计值及增速 5 图 6：全国 P.O42.5 散装水泥月度价格走势（元/吨） 5 图 7：全国水泥分区域价格走势（元/吨） 5 图 8：平板玻璃产量累计值及增速 6 图 9：全国主要城市浮法玻璃现货平均价（元/重量箱） 6 图 10：全国浮法玻璃库存情况 6 图 11：纯碱价格变化情况（元/吨） 7 图 12：重油、石油焦、煤焦油价格变化（元/吨） 7 图 13：房地产开发投资完成额及增速（%） 7 图 14：房地产新开工面积和施工面积累计增速（%） 7 图 15：基础设施建设投资累计同比增速（%） 8 图 16：道路、铁路运输业固定资产投资累计同比（%） 8 表 1：7 月建筑材料行业个股涨跌幅情况 4 行情回顾 2019 年 7 月，建材（申万）指数下跌 3.69%，跑输上证指数 2.14 个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造下跌 4.86%，玻璃制造下跌 4.54%，其他建材下跌 1.41%。从 1-7 月累积涨跌幅来看，建材板块上涨 24.68%，跑赢大盘 7.09 个百分点。 图 1： 7 月建材板块与大盘涨跌幅（%） 资料来源：Wind， 从 7 月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万 28 个一级行业中，建材板块下跌 3.94%，位居行业下游水平。 图 2： 7 月全行业流通市值加权平均涨跌幅（%） 资料来源：Wind， 个股方面，在申万建筑材料行业中，7 月份仅 22 家上涨，涨幅靠前的个股有永高股份、万里石、坚朗五金、蒙娜丽莎等，跌幅靠前的个股开尔新材、四川金顶、中航三鑫、海南瑞泽等。 表 1：7 月建筑材料行业个股涨跌幅情况 涨幅前十个股 跌幅前十个股 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 002641.SZ 永高股份 18.97 300234.SZ 开尔新材 -16.27 002785.SZ 万里石 9.98 600678.SH 四川金顶 -12.84 002791.SZ 坚朗五金 8.91 002163.SZ 中航三鑫 -12.55 002918.SZ 蒙娜丽莎 8.71 002596.SZ 海南瑞泽 -11.88 603937.SH 丽岛新材 8.37 000877.SZ 天山股份 -11.19 300117.SZ 嘉寓股份 7.80 601865.SH 福莱特 -11.12 002088.SZ 鲁阳节能 6.86 600425.SH 青松建化 -10.81 000023.SZ 深天地 A 5.33 000935.SZ 四川双马 -10.69 603038.SH 华立股份 4.72 002718.SZ 友邦吊顶 -9.82 300093.SZ 金刚玻璃 3.52 300198.SZ 纳川股份 -8.23 资料来源：Wind， 估值方面，截至 2019 年 7 月 31 日，申万建筑材料板块 PE 中位数（TTM，剔除负值）为 22.45 倍，相对 A 股折价 29.41%，处于 2000 年以来历史估值后 6.37%的分位，历史估值中值为 39.49 倍。从 PB 估值来看，申万建筑材料板块 PB 中位数（最新）1.96 倍， 相对 A 股折价 16.17%，处于 2000 年以来历史估值后 17.49%分位，历史估值中值 2.94 倍。 图 3：建材板块与 A 股 PE估值 图 4：建材板块与 A 股 PB 估值 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 行业数据跟踪 水泥价格有望迎来反弹 水泥产量方面，2019 年 1-6 月份，全国累计水泥产量 10.4 亿吨，同比增长 6.8%，其中 6 月全国单月水泥产量 2.1 亿吨，同比增长 6%。价格方面，7 月水泥价格正常回落， 全国 P.O42.5 散装水泥 7 月均价为 442 元/吨，环比下降 9 元/吨，同比增长 3.76%。我们预计进入 8 月中旬，随着高温天气结束，下游需求恢复，各地水泥价格也将有望陆续迎来反弹。 图 5：水泥产量累计值及增速 图 6：全国 P.O42.5 散装水泥月度价格走势（元/吨） 资料来源： ，Wind 资料来源： ，Wind 分区域来看，整体呈现南降北稳态势。华东淡季需求下滑，行情继续向下调整。中南和西南地区多地仍有阴雨天气影响，需求和价格持续走低。北方地区行情基本保持平稳