碳纤维，”一十百千”长坡魅力，我国碳纤维明星望伴随航空放量出现.docxVIP

内容目录 技术/资本高壁垒行业，航空实践是检验碳纤维企业第一标准 5 碳纤维百年发展史：美日欧技术从 0 到 1，长期迭代打造高壁垒 5 1.2. 美日碳纤维”一十百千”发展史：工艺 1-10，军用 10-100，民航 100-1000 6 赫氏：74 年打造美利坚碳纤维标杆，航空实践是检验企业的第一标准 6 东丽碳纤维 30 年产业化之路：从长期亏损到波音驱动的稳定盈利 8 全球碳纤维市场：20-25 年将迎需求翻倍，航空业为主要需求 10 全球碳纤维及复材：需求约 200 亿美元，20-25 年望迎质量翻倍空间 10 质量需求：未来 10 年全球碳纤维需求 4 倍空间，2030 需求量超 42 万吨10 价值量需求：2019 年需求量达 28.7 亿美元，航空航天为第一需求大户 11 全球碳纤维复材市场：19 年收入为 173.7 亿美元，2025 年需求量翻倍 12 碳纤维复材质量需求：19 年需求为 15.95 万吨，25 年将达 33.31 万吨 12 碳纤维复材价值量需求：19 年收入 173.7 亿美元，航空航天占比 63? 13 未来全球航空碳纤维及复材：以民航为代表的需求将提供增长动能 14 我国碳纤维产业：10-100 量变阶段，下一目标为民航蓝海 16 我国 20 年探索：工艺 1-10 迭代基本完成，打造自主碳纤维技术体系 16 我国碳纤维需求：19 年价值量 8.22 亿美元，25 年需求量将翻 3 倍 17 碳纤维质量需求：19 年需求量 3.784 万吨，25 年将翻三倍达 11.86 万吨 17 碳纤维及中间制品需求价值量：19 年为 8.22 亿美元，单价为$17.5/kg 18 我国碳纤维复合材料：19 年需求价值量 427.6 亿元，航空航天占 35? 18 碳纤维复材需求量：19 年总量 5.8 万吨，体育复材占比最高，风电复材增长迅速 18 3.3.2. 碳纤维复材价值量：19 年 427.6 亿元，航空航天占 40.5?，单价$7000/kg ..............................................................................................................................................................19 A 股碳纤维领先企业：高科/光威/中简获资本壁垒与工艺先行优势 19 军航需求加速推动 10-100 量变，高科/光威/中简获成长性与资本壁垒 22 从百到千：民航长坡赛道值得等待，碳纤维全球明星企业可期 23 我国民机碳纤维需求每年超 1000 亿元，国产碳纤维行业具备独特魅力 23 军民企业共同增长对标国际巨头，关注自主化碳纤维明星成长机遇 23 风险提示 24 图表目录 图 1：美国赫氏 HexTow?碳纤维产品 5 图 2：美国赫氏 HexPly?预浸料产品（以碳纤维为基础材料制作） 5 图 3：赫氏公司 74 年：从 1946 年至 2020 年的碳纤维材料发展史 6 图 4：军航：赫氏是 F-35 战机碳纤维独家供应商，碳纤维主要用于 F-35 的承力结构、机身与机翼部分（图为产线上正在等待加覆碳纤维材料的美国 F35 隐身战机） 6 图 5：民航：赫氏产品应用于空客 A350 在机翼上下盖、机身面板/筒体、翼梁、中央翼盒、龙骨大梁、主起落架舱/舱门、水平与垂直尾翼等多个部位（波音 787 也为赫氏客户） 6 图 6：01-19 年赫氏公司营业总收入及其增速 7 图 7：01-19 年赫氏经营性利润/利润率、归母净利润/净利率情况 7 图 8：2006-2019 年美国赫氏的固定资产规模及其增速 7 图 9：2006-2019 年美国赫氏的无形资产规模及其增速 7 图 10：2006-2019 年美国赫氏的 ROA 与 ROE 情况 8 图 11：04-19 财年东丽碳纤维营收从 447 增至 2369 亿日元 8 图 12：04-19 财年东丽碳纤维经营性净利率波动较大 8 图 13：东丽碳纤维：与波音的深度合作自身产品和技术不断迭代提升 8 图 14：采用日本东丽/美国赫氏等碳纤维材料制成的波音 787 机身 10 图 15：使用了碳纤维复合材料的波音 787 梦想客机“Dreamliner” 10 图 16：碳纤维、预浸料及复合材料产业链 10 图 17：2008-2030e 全球碳纤维质量需求（千吨） 11 图 18：2019 年全球碳纤维各细分市场需求量及其占比（单位：千吨） 11 图 19：2019 年全球