国金证券--机器人行业周报：反弹行情高涨,机器人板块持续升温.pdf

2019 年 02 月 17 日 证券研究报告 机器人行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 反弹行情高涨，机器人板块持续升温 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2179.71 沪深300 指数 3338.71 行情一览 上证指数 2682.39  指数行情：上周国金机器人指数涨幅9.31%，国金机器人核心 20 指数涨幅 深证成指 8125.63 6.27%，跑赢机械板块及大盘。年初至今国金机器人指数涨跌幅 12.56%， 中小板综指 8051.48 国金机器人核心20 指数涨跌幅7.19%  国金机器人核心 20 个股表现：上周上涨个股20 只，下跌个股0 只。其中智 云股份周涨幅最高，达到 41.15% ；智云股份年初至今涨幅最高，达到 2918 33.57%。 2751 2584 核心观点 2416 2249  机器人板块行情高涨，重申产业链看好逻辑。受MSCI 指数提升A 股权重催 2082 化及多方因素利好，反弹行情高涨。机器人作为智能制造、高端装备的代 1914 表，经 2018 年超 35%的估值回调正处低位，是科技板块轮动的优选，上周 2 2 2 2 涨幅较大。我们重申对机器人产业链上中下游的看好逻辑，并筛选出一批细 2 2 2 2 2 5 8 1 0 0 0 1 分龙头组合供投资人参考。 8 8 8 8 1 1 1 1  短期波动不改长期大趋势，新一轮景气周期即将开启。中国连续5 年成为全 国金行业 沪深300 球最大机器人市场，是世界上第三个具备完整产业链的国家，国产竞争力不 断提高。我们测算2018-2022 年中国机器人市场达 5640 亿元，新一轮景气 周期即将开启。 相关报告  核心零部件：产业链大陆转移、供小于需， 国产RV 减速器爆发在即。一是 1 ．《国金机器人周观点0127 ：科创板提 以“四大家族”为代表的国际本体巨头深化在华布局，带来产能向中国转移 速，把握机器人独角兽投资机遇》 和供应链重置的新机遇；二是国内企业本体产能爬坡，国外减速器巨头供应 2 ．《国金机器人周观点0120 ：2019 年将是 不足，对国产减速器的接受度大幅提高；三是国产减速器经多年投入和工艺 国产RV 减速器爆发元年》 积累，到了量产关头。 3 ．《国金机器人周观点0113 ：机器人新景  本体：外资巨头较强，产品、市场差异化是国产突围机会。外资本体巨头企 气周期开启，5 年市场5640 亿元》 业加速在华布局，国产企业中短期突围可采取曲线策略而非正面对抗，寻找 4 . 《国金机器人年度策略