新时代证券--东易日盛：2018年业绩增长较快,家装业务稳步推进.pdf

2019 年04 月22 日 东易日盛（002713.SZ ）建筑装饰/装修装饰 2018 年业绩增长较快，家装业务稳步推进 年报点评报告 王小勇（分析师） 王斌（联系人） 推荐 （维持评级） 0755 wangbin1@ wangxiaoyong1@ 证书编号：S0280117080044 证书编号：S0280517070001 市场数据 时间 2019.04.22  事件： 收盘价(元)： 19.5 公司发布2018 年年报，2018 年全年公司共实现营收42.03 亿元，同比增 一年最低/最高(元)： 14.3/25.33 长16.36%；归母净利润2.53 亿元，同比增长 16.12%。同时公布利润分配预 案，每 10 股派8.80 元 （含税）转6 股。 总股本(亿股)： 2.63 公司同时发布2019 年一季报，2019 年一季度公司实现营收7.97 亿元， 总市值(亿元)： 51.22 同比增长11.09%；归母净利润-0.80 亿元，同比下滑28.38%。 流通股本(亿股)： 2.5  点评：  毛利率上升，净利率有所下降： 流通市值(亿元)： 48.78 公司2018 年实现毛利率37.16% （2017 年为36.91% ），同比提升0.25pct ； 近3 月换手率： 58.17% 实现净利率7.32% （2017 年为7.75% ），同比下滑0.43pct ，主要系财务及研 发费用增加所致。公司2018 年全年经营性现金流净额为2.05 亿元，同比下 股价一年走势 降64.01%；投资性现金流净额为-1.73 亿元，同比增长52.84%；筹资性现金 流净额为-4.23 亿元，同比下滑306.36% ，主要是支付现金分红及收购集艾室 6% 内设计少数股东股权款项所致。 0%  装饰主业势头良好，精工装增速亮眼： -6% -12% 公司主营业务主要由家装、公装及精工装组成，其中家装业务2018 年全 -18% 年实现营收36.67 亿元，占比87.24% ，同比增长12.91% ，毛利率35.83%； -24% 公装业务实现营收3.56 亿元，占比8.48% ，同比增长2 1.77% ，毛利率37.28%； -30% -36% 精工装业务实现营收 0.80 亿元，占比 1.90% ，同比增长 533.37% ，毛利率 2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 59.98%。公司装饰业务发展势头良好，各项业务营收保持较高增速，尤其是 东易日盛 沪深300 精工装业务。  新签订单同比有所增长，在手订单较为充足：