新时代证券--东方财富：业绩逆势增长,市场回暖助力收入弹性释放.pdf

2019 年03 月06 日 东方财富（300059.SZ ）传媒/互联网传媒 业绩逆势增长，市场回暖助力收入弹性释放 公司点评 田杰华（分析师） 推荐 （维持评级） tianjiehua@ 证书编号：S0280517050001 市场数据 时间 2019.03.05  证券业务和基金代销双轮驱动，流量变现成效显著 收盘价(元)： 21.28 公司于 3 月5 日晚间发布2018 年年报。报告期内，公司实现营业收入 一年最低/最高(元)： 10.03/22.68 31.23 亿元，同比增长22.64% ，实现归母净利润9.59 亿元，同比增长50.52%。 总股本(亿股)： 51.68 报告期公司证券业务实现收入 18.13 亿，同比增长26.40% ，其中手续费及佣 总市值(亿元)： 1,099.81 金净收入 11.95 亿元，利息净收入6.18 亿元。值得注意的是，公司融资融券 流通股本(亿股)： 41.54 利息收入为 5.90 亿元，同比大增 55.05%。另外公司在基金代销方面录得收 流通市值(亿元)： 883.87 入 10.65 亿元，同比增长26.20%。证券业务和基金代销业务的收入合计占公 近3 月换手率： 227.19% 司总收入的比例已达92.16% ，并在持续上升，公司流量变现成效显著。 股价一年走势  经纪业务市占率估计逆势提升 报告期内公司代理买卖证券收入 13.58 亿元，同比增长2 1.19%。而受到 69% 2018 年整体行情低迷影响，2018 年度全市场日均成交量仅3656.73 亿元，同 53% 37% 比减少 19.86%。若假设公司代理买卖证券佣金维持在万分之2.5，我们可以 21% 5% 推算公司的股票交易市占率大约为3% ，较2018 年3 月份公布的2.15%有较 -11% 大幅度的提升，呈现逆势增长之势。两融方面，公司实现利息收入5.90 亿元， -27% 2018/03 2018/06 2