光大证券--公用事业行业陕西省物价局关于调整陕西电网电力价格的通知点评：陕西缘何下调燃煤机组上网电价？.pdfVIP

2018 年 8 月 8 日 公用事业 陕西缘何下调燃煤机组上网电价？ ——陕西省物价局关于调整陕西电网电力价格的通知点评 行业简报 ◆事件：近日，陕西省物价局网站发布 《陕西省物价局关于调整陕西电 增持（维持） 网电力价格的通知》（陕价商发〔2018 〕75 号，下文简称“本通知”）。 作为调整陕西电网电力价格的手段之一，陕西省物价局强调“适当调整 分析师 燃煤发电企业上网电价”。 王威 (执业证书编号：S0930517030001) ◆下调上网电价为榆林地方个例，不具备普适性：在各地调整电网电力 021 价格的执行中，降低燃煤发电企业上网电价实属首次。我们比较了 wangwei2016@ 2017-07-01 与2018-07-01 两次陕西区域火电机组上网电价调整情况， 车玺 (执业证书编号：S0930518010001) 与前者大部分机组电价上调不同，本次只有小部分机组电价调整，下调 chexi@ 幅度0.29~2.26 分/ 千瓦时，且调整电价机组区域为陕西电网榆林地区统 一调度范围。与其他省份不同，陕西电网存在陕西省地方电力（集团） 联系人 有限公司（简称“陕西地电”）与国网陕西省电力公司的竞争格局，其中 于鸿光 前者为陕西国资委旗下省属供电企业。由于榆林区域为陕西地电的核心 021 yuhongguang@ 经营区域，我们判断此次下调上网电价行为是榆林地方个例。由于省级 上网电价需国家发改委核定，我们认为此次调整不具备普适性。 ◆调整电网电力价格的根本目的在于降低一般工商业电价：在企业降成 行业与上证指数对比图 本的大背景下，2018 年 “一般工商业电价平均下降10%”的目标要求进 20% 一步提出。国家发改委新闻发布会上指出，2018 年降低一般工商业电价 涉及的金额将超过800 亿元，通过“降低电网输配电价水平、清理和规 8% 范电网环节的收费”的方式完成，并要求各地细化方案。电价调整的根 -5% 本目的在于降低一般工商业电价而非压缩发电企业利润，且国家政策层 -18% 面也并未包含降低发电机组上网电价的措施。 -30% 07-17 10-17 01-18 04-18 ◆榆林电网年内三次调整电价，通过压缩火电企业部分利润缓解电网压 公用事业 沪深300 力：2018 年4 月起，陕西省物价局连续三次发布政策调整榆林电网电力 资料来源：Wind 价格。我们测算2018-07-01 起执行的一般工商业及其它用电输配电价较 2018-04-01 前已累计下调7.05 分/ 千瓦时，降幅19~22%。通过省级层 相关研报 面下调榆林区域火电机组上网电价，电网端用于下调一般工商业电价的 美丽新世界—— 《关于积极推进电力