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2018 年 7 月 24 日 盛通股份 （002599.SZ ） 教育 出版业务盈利能力持续提升，乐博教育业绩增长迅速 ——盛通股份（002599.SZ ）2018 年半年度业绩快报点评 公司简报 买入（维持） 事件： 当前价/ 目标价：10.59/15.00 元 盛通股份于2018 年7 月23 日披露《2018 年半年度业绩快报》：实现总 目标期限：6 个月 收入8.56 亿元（+63.09%），归母净利润5023 万元（+66.33%）。对此我们 点评如下。 分析师 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 点评： 021 kailiu@ ◆收入增长63%，归母净利润增长66%。 盛通股份预计2018 年上半年实现营业总收入8.56 亿元，同比增长 市场数据 63.09% ；归属于上市公司股东的净利润为5,023 万元，同比增长66.33% ； 总股本(亿股) ：3.25 基本每股收益0.16 元，同比增长60.00% 。收入和净利润大幅增长的主要原 总市值(亿元) ：34.38 因有：（1）出版服务行业集中态势明显，公司出版服务云平台项目效益不断 一年最低/最高(元) ：9.67/15.83 增强，出版综合服务板块盈利能力持续提升；（2）子公司乐博教育业绩增长 近 3 月换手率：18.97% 稳定，其中营业收入同比增长22.48% ，净利润同比增长34.12%。 股价表现(一年) ◆并购乐博教育和中鸣数码，构建“出版+教育”双主业经营模式。 盛通股份陆续完成对乐博教育100%股权、中鸣数码51%股权的收购， 20% 形成“出版+教育”双主业模式。2017 年公司出版综合服务业务收入12.21 5% 亿元（YoY+ 44.73%），净利润6,290 万元（YoY+71.73% ），毛利率15.71%， -10% 总营收占比为86.98% ；教育培训业务收入1.83 亿元，净利润2,970 万元， -25% 毛利率47.57% ，总营收占比为13.02%。2018Q1 公司收入3.79 亿元（YoY -40% +70.30%），归母净利润1,016 万元（YoY+ 289.64%），教育业务高毛利率驱 07-17 10-17 01-18 04-18 盛通股份 沪深300 动公司利润大幅增长。 收益表现 ◆投资编程猫、小橙堡等，持续布局素质教育。 % 一个月 三个月 十二个月 公司2017 年5 月出资1421 万元投资青少年在线编程平台编程猫，2017 相对 6.66 -8.81 -16.01 年6 月出资1500 万元投资亲子演艺品牌小橙堡，2017 年9 月出资360 万元 绝对 4.35 -15.06 -21.45 参股青少年创新思维培训公司盛思数维，2018 年1 月投资素质英语品牌迈格 资料来源：Wind 森，2018 年2 月以1530 万元现金收购教育机器人研发企业中鸣数码51%的 相关研报 股权，公司通过并购投资，持续布局素质教育领域。截止2018 年3 月底，公 拟回购 1.5 亿元股份，彰显公司发展信 司旗下乐博教育在全国25 个省市开设有93 家直营店和190 家加盟店，2017 心——盛通股份（002599.SZ）重大事 项点评