财富证券--罗莱生活：品牌产品渠道三位一体,业绩增长具有持续性.pdf

证券研究报告 公司点评 罗莱生活 （002293） 纺织服装 ｜ 服装家纺 品牌产品渠道三位一体，业绩增长具有持续性 2018 年 08 月20 日 预测指标 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 评级 推荐 主营收入（百万元） 3152.22 4661.85 5267.89 6216.11 7148.53 净利润（百万元） 317.30 427.88 539.13 652.35 756.73 评级变动 首次 每股收益（元） 0.43 0.57 0.72 0.88 1.02 每股净资产（元） 3.68 4.04 3.59 4.16 4.81 合理区间 12.96-15.84 元 P/E 26.87 19.93 15.81 13.07 11.27 交易数据 P/B 3.11 2.84 3.19 2.75 2.38 当前价格（元） 11.45 资料来源：贝格数据，财富证券 52 周价格区间（元） 10.85-17.96 总市值（百万） 8527.15 事件：1）公司近日公布了2018 年半年度报告；2）公司近日公布了2018 流通市值（百万） 8018.54 年限制性股票激励计划；3）近日我们前往公司进行了现场调研，与公司经营 总股本（万股） 74472.91 层进行了沟通交流。 流通股（万股） 70030.94 投资要点： 涨跌幅比较  兼具规模优势及成长优势，战略推进较顺利的家纺龙头。 罗莱生活 服装家纺 公司成立于2002 年，前身为罗莱家居；2007 年，公司整体变更为 52% 38% 股份有限公司；2009 年，公司登陆深交所，简称“罗莱家纺”，代码 24% 002293 ；2015 年，公司确立 “家居生活一站式供应商”的战略定位， 10% -4% 公司简称变更为“罗莱生活 ”。目前公司是国内市占率最高的家纺企 2017-08 2017-12 2018-04 -18% 业，旗下拥有罗莱、罗莱儿童、LOVO、廊湾、莱克星顿、内野毛巾 -32% 等众多家纺家居品牌，规模优势较为突出。大家纺小家居战略推行较 % 1M 3M 12M 为顺利，业绩持续增长。 罗莱生活 -20.15 -23.69 7.07  2018H1 公司业绩略超预期、盈利水平提升，多种营销措施并举、市 服装家纺 -10.71 -24.15 -31.82 场反响较好。 2018 年上半年，公司实现营业收入21.9