国药控股(中国)融资租赁有限公司2020年度第二期中期票据信用评级报告.pdf

[此处键入本期债券名称全称] 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评[2020]012049 】 评级对象： 国药控股（中国）融资租赁有限公司2020 年度第二期中期票据 主体信用等级： AAA 评级展望： 稳定 债项信用等级： AAA 评级时间： 2020 年11 月16 日 本期发行： 人民币9 亿元 本次发行： 动态发行2-4 亿元 发行目的： 拟全部用于偿还银行借款 2+ 1 年 （附第2 年末发行人利率调整选 按年付息，到期一次还本，最后 存续期限： 偿还方式： 择权及投资人回售选择权） 一期利息随本金一同支付 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 主要优势： 2020 年 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 一季度 ⚫ 股东支持。国控租赁第一大股东为国药控股， 财务指标 实际控制人为国务院国资委，公司可在业务资 总资产（亿元） 135.72 224.88 302.88 319.76 源、风险管理、融资和资本补充等方面获得股 总负债（亿元） 102.03 189.54 256.89 272.81 东的支持。 应收融资租赁款净 101.23 170.87 237.60 249.30 值 （亿元） ⚫ 细分市场竞争力。国控租赁专注于医药健康行 所有者权益（亿元） 33.69 35.34 45.98 46.95 业，凭借股东国药控股在医药行业的背景优势， 营业收入（亿元） 7.16 15.89 22.46 6.48 拨备前利润（亿元） 2.77 6.02 9.61 2.99 公司在医药健康行业具备了一定的市场竞争 净利润（亿元） 1.81 3.80 5.94 1.49 力。 平均资产回报率 1.88 2.11 2.25 - ⚫ 融资渠道逐步丰富。国控租赁持续拓展资产证 （% ） 平均资本回报率 券化、债券等直接融资渠道，资产支持证券和 8.34 11.01 14.61 - （% ） 债券占有息债务的比例逐步提升，融资渠道逐 成本收入比（% ） 8.63 7.15 7.04 4.92 渐丰富。 资产负债率（% ） 75.18 84.29 84.82 85.32 应收融资租赁款净 99.22 90.15 92.49 91.38 值/总负债