国瓷材料-市场前景及投资研究报告-横纵双向拓展，多元材料综合供应平台.pdfVIP

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2021-01-02 发布于广东
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国瓷材料-市场前景及投资研究报告-横纵双向拓展，多元材料综合供应平台.pdf

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2020 年 12 月 31 日证券研究报告资源与环境研究中心国瓷材料(300285.SZ)买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：45.11 元横纵双向拓展，构建多元材料综合供应平台市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币) 总股本(亿股) 10.04 项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 已上市流通A 股(亿股) 7.54 营业收入(百万元) 1,798 2,153 2,481 2,897 3,400 总市值(亿元) 452.82 营业收入增长率 47.65% 19.76% 15.25% 16.73% 17.37% 年内股价最高最低(元) 46.50/19.96 归母净利润(百万元) 543 501 598 750 916 沪深300 指数 5211 归母净利润增长率 121.81% -7.82% 19.37% 25.49% 22.13% 摊薄每股收益(元) 0.846 0.520 0.595 0.747 0.912 创业板指 2966 每股经营性现金流净额 0.54 0.50 0.68 0.80 0.96 ROE(归属母公司)(摊薄) 16.89% 13.71% 11.97% 13.24% 14.09% 人民币(元) 成交金额(百万元) P/E 19.72 43.98 74.84 59.64 48.83 46.2 1600 1400 P/B 3.33 6.03 8.96 7.90 6.88 39.56 1200 来源：公司年报、国金证券研究所 1000 投资逻辑 32.92 800 600  横纵双向拓展，打造综合材料供应商。公司以 MLCC （片式多层陶瓷电容 26.28 400 200 器）粉体起家，依托水热法等工艺，持续在无机材料领域延伸发展，内生外 19.64 0 延相结合快速切入新领域：横向拓展氧化锆、氧化铝等多种材料，扩宽发展 1 1 0 0 1 3 3 3 3 3 2 3 6 9 2 赛道，并购关联业务构筑协同优势；纵向产业链延伸，拓展生物医药、催化 1 0 0 0 1 9 0 0 0 0 1 2 2 2 2 材料板块。公司形成了电子材料、生物医疗、催化材料、建筑材料等主要板成交金额国瓷材料沪深300 块，在构筑多元化材料发展平台基础上，延伸布局提升公司长期发展空间。  把握国六发展机遇，加速布局催化业务。2021 年下半年国六标准将全面实