食品饮料行业市场前景及投资研究报告：旺季景气度.pdfVIP

次高端白酒受益于消费升 行业研究报告●食品饮料行业 2020 年12 月27 日 级，潜力巨大。高端白酒 增速稳定，业绩确定性强。 [table_research] [table_main] 公司深度报告模板 旺季景气度逐渐兑现 食品饮料行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1 ）11 月份社零增速连续增长，市场销售持续回升；11 月份PMI 为52.1% ，制造业总体持续回暖，服务业恢复态势良好。 2 ）上游原材料方面，生鲜乳价格11 月同比增速继续上升，12 月 上旬略有加速。猪肉价格小幅上涨后有望趋稳，预计元旦春节期间猪 肉供应量比上年同期明显增加，猪肉价格在春节前受需求拉动可能小 幅震荡上升，春节后企稳回落。 3 ）2020Q3 ，饮料和烟酒需求爆发式反弹，下游餐饮持续回暖。三 季度经济持续向好转变，带动饮料、烟酒类和粮油、食品类增速恢复。 11 月饮料类社零增速为21.60% ，维持在较高水平，明显高于往年增速。 粮油、食品类、烟酒类增速为 7.70 、11.40%。2020 年 10 月份餐饮收 入年内首次同比正增长，11 月餐饮收入的同比微降0.6% ，但整体依然 保持稳定的复苏态势。 4 ）2020Q3 行业整体财务指标已接近 19Q3 水平，前三季度肉制品、 行业数据 2020-12-27 调味品子行业收入、利润同比增速领先。 100.00% 100000 [table_report] 5 ）食品饮料板块11 月市场排名十九。截至2020 年 11 月30 日， 90000 80.00% 80000 食品饮料板块当月上涨（2.30% ），在28 个一级行业中排名第 19。 60.00% 70000 60000  投资建议 40.00% 50000 40000