财务管理第六版课后习题答案复习资料解析.docxVIP

【第二章】 1 ?某公司需用一台设备，买价为 9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金 1500元。假设利率 为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算 8年租金的现值得： V0 = A X PVIFA, nX( 1 + i ) = 1500 XPVIFA8%8X( 1 + 8% ) =1500 X 5.747 X( 1 + 8% ) = 9310.14 (元) 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2?某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5000万元，假设银行借款利率为 16%。该 工程当年建成投产。 要求：(1)该工程建成投产后，分 8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ 若该工程建成投产后，每年可获净利 1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 1. 解：(1 )查 PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。由 PVAn = A PVIFA i，n 得： A = PVAn/ PVIFA i，n =1151.01 (万元) 所以，每年应该还 1151.01万元。 (2)由 PVAn = A PVIFA i，n 得：PVIFA i，n =PVAn/ A 则 PVIFA 16%，n = 3.333 查 PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 TOC \o 1-5 \h \z 3.274 n 3.333 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14 (年) 所以，需要5.14年才能还清贷款。 银风汽车销售公司针对售价为 25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务，消费者付 现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供 3%的商业 折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？ 方案 a 的现值 P=10+15* ( p/f,10%,2)=10+15/((10+10%F2)=22.40 万元 方案b的现值=25* (1-3% ) =24.25万元 因为方案a现值＜方案b现值，所以，选择 a方案更合算 李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年 年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少 钱 根据终止与年金关系 F=A* (f/a，i，n)可知，A=70/(f/a,10%,30)， 其中(f/a，10%，30% )可查年金终值系数。 某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入 20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？ P=A/i i=20000/250000=8% 9.现有四种证券资料如下: 证券 A B C D P系数 1 1?5 1. 0 4 S 无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为 14%。要求：计算上述四种证券各自的必要收益率 解：根据资本资产定价模型： Ri Rf i(RM Rf )，得到四种证券的必要收益率为： RA = 8% +1.5 X( 14% - 8% ) = 17% Rb = 8% +1.0 X( 14% - 8% ) = 14% RC = 8% +0.4 X( 14% - 8% ) = 10.4% Rd = 8% +2.5 X( 14% - 8% ) = 23% 6 ?国库券的利息率为 5%，市场证券组合的收益率为 13%。 要求：(1 )计算市场风险收益率； (2)当8值为1.5时,必要收益率应为多少？ ⑶如果一项投资计划的B值为 0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资？ ⑷如果某种股票的必要收益率为 12.2%,其B值应为多少？ 解: 1)市场风险收益率 =Km— Rf = 13% -5% = 8% 证券的必要收益率为： Ri Rf i(RM RF) = 5% + 1.5 8% = 17% 该投资计划的必要收益率为： Ri Rf i (Rm Rf) =5% + 0.8 8% = 11.64% 由于该投资的期望收益率 11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 (4)根据 Ri Rf i(RM Rf )，得到：4( 12.2%— 5%)/ 8%= 0.9 7.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年，某公司要对这种债券进行投资 ，要求必须获得15% 的收益率.要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资 . 解：债券的价值为： VbI(1 rd)1I(1 rd)2I M(1 rd)n (1 rd Vb I (1 rd)1 I (1 rd)2 I M (1 rd)n (1 rd)n I