全球疫情日渐向好，国内复苏仍在延续.docxVIP

目 录 全球疫情日渐向好 通胀预期逐步升温 4 疫情数据震荡回落 趋势好转预期渐强 4 生产扩张维持强势 消费前瞻美强欧弱 5 财政刺激持续加力 货币护航当仁不让 6 复苏仍在延续 通胀压力来袭 9 经济扩张进行时 主导力量渐变中 9 CPI 持续承压 PPI 大幅走高 11 控制杠杆平抑风险 政策调控重在结构 13 图 目 录 图 1：全球新冠肺炎疫情每日新增数据 4 图 2：亚洲主要国家新冠肺炎疫情每日新增数据 4 图 3：欧洲主要国家新冠肺炎疫情每日新增数据 4 图 4：美洲主要国家新冠肺炎疫情每日新增数据 4 图 5：美国制造业PMI 指数 5 图 6：美国 Markit 制造业PMI 指数 5 图 7：美国零售环比增速 5 图 8：美国零售同比增速 5 图 9：欧元区及主要欧洲主要国家制造业 PMI 指数 6 图 10：主要经济体服务业PMI 指数 6 图 11：欧元区主要信心指数 6 图 12：美国消费者信心指数 6 图 13：美国通胀水平维持平稳 6 图 14：欧洲通胀水平快速走高 6 图 15：美国 10 年期国债收益率 7 图 16：美国主要股指 2 月份波动情况 7 图 17：2012-2016 年美国 10 年期国债收益率变动 7 图 18：2012-2016 年美联储证券持有额 7 图 19：历年 2 月份制造业PMI 数据对比 9 图 20：2021 年春节期间高炉开工率高于近 3 年的同期水平 10 图 21：粗钢日均产量明显高于往年 10 图 22：韩国出口同比增速 11 图 23：CCFI 综合指数 11 图 24：农产品批发价格指数 11 图 25：主要大宗商品月均价变动幅度 11 图 26：CPI 翘尾因素 11 图 27：PPI 翘尾因素 11 图 28：Shibor 利率走势 13 图 29：DR007 加权平均利率 13 图 30：2 月以来央行公开市场操作情况 13 图 31：产业债信用利差中位数 13 进入 2 月份，全球疫情趋势性向好的态势愈加明显，与此同时以美国为首的发达经济体在财政刺激上的不遗余力不仅令经济复苏前瞻愈加强化，而且也令通胀水平日渐走高。国内方面，尽管数据发布的空窗期令经济运行监测少了依据，但中观层面的点滴数据从不同侧面验证着经济的持续改善，与此同时“防风险”、“调结构”在政策目标中的权重也日渐强化。 全球疫情日渐向好 通胀水平逐步抬升 疫情数据震荡回落 趋势好转预期渐强 图 1：全球新冠肺炎疫情每日新增数据 图 2：亚洲主要国家新冠肺炎疫情每日新增数据 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 20- 20-Jan-20  例全球 全球(不含中国) 例  9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 日本 韩国 印度(右轴） 越南  例例 例 例 100000 80000 60000 40000 20000 20- 20-Jan-20 9-Feb-20 29-Feb-20 20-Mar-20 9-Apr-20 29-Apr-20 19-May-20 8-Jun-20 28-Jun-20 18-Jul-20 7-Aug-20 27-Aug-20 16-Sep-20 6-Oct-20 26-Oct-20 15-Nov-20 5-Dec-20 25-Dec-20 14-Jan-21 3-Feb-21 23-Feb-21 20-Feb-2020-Mar-2020-Apr-2020-May 20-Feb-20 20-Mar-20 20-Apr-20 20-May-20 20-Jun-20 20-Jul-20 20-Aug-20 20-Sep-20 20-Oct-20 20-Nov-20 20-Dec-20 20-Jan-21 20-Feb-21 图 3：欧洲主要国家新冠肺炎疫情每日新增数据 图 4：美洲主要国家新冠肺炎疫情每日新增数据 100000 80000 60000 40000 20000 0  德国 英国 法国 意大利 俄罗斯 西班牙  350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 美国（左轴） 加拿大 巴西 墨西哥  例例 例 例 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 20- 20-Jan-20 9-Feb-20 29-Feb-20 20-Mar-20 9-Apr-20 2