纯碱行业深度分析：光伏提振需求，景气和持续性有望超预期.docxVIP

内容目录 纯碱：重要化工原料，誉为“化工之母” 4 制备方法优缺各异，合成碱法为主 4 氨碱法：产品纯度较为理想 4 联碱法：原料利用率优势显著 5 天然碱法：成本较低，环保和碳减排优势明显 5 需求端：光伏快速发展增量显著 8 下游需求以玻璃为主，2020 年底光伏和汽车玻璃约束政策放开 8 光伏玻璃：有望构成未来纯碱需求主要增量 11 以装机量为口径进行的测算 12 以光伏玻璃新增产能为口径进行的测算 14 平板玻璃：当前纯碱最大下游，为纯碱留出上行空间 16 日用玻璃及其他：未来有望平稳发展 19 海外天然碱影响进出口，增量有限 21 供给端：新增产能受政策约束，未来有望平稳发展 22 传统产能受限，仅天然碱产能受政策鼓励 22 未来两年净新增产能较少，行业产能利用率持续上行 23 全球区域市场割裂，本轮景气海外天然碱难压制国内价格 25 需求端：除光伏外，海外增速快于国内 25 供给端：海外天然碱法产能扩张有限 27 投资建议 29 风险提示 29 图表目录 图 1：纯碱所处产业链 4 图 2：2020 年不同制备方法纯碱产能占比 4 图 3：氨碱法制纯碱流程 5 图 4：联碱法制纯碱流程 5 图 5：2019 年全球不同制法纯碱产量占比 6 图 6：当前全球天然碱储量分布 7 图 7：当前不同制法纯碱生产成本曲线 7 图 8：不同制法纯碱生产碳排放 8 图 9：玻璃制程图 8 图 10：2020 年我国纯碱下游分布 9 图 11：近年纯碱下游分布变化 9 图 12：我国平板玻璃与纯碱产量增速及纯碱价格关系 10 图 13：单玻及双玻光伏组件结构 12 图 14：1981-2020 年硅片边距变化趋势 12 图 15：未来全球新增光伏装机量预测 14 图 16：平板玻璃对纯碱需求量及占比 16 图 17：我国房屋新开工及施工面积及增速 16 图 18：我国各地区平板玻璃价差 17 图 19：浮法玻璃及其他平板玻璃产量及增速 17 图 20：我国浮法玻璃产能及增速 17 图 21：我国浮法玻璃产能利用率 17 图 22：除浮法玻璃外的平板玻璃产量及增速 19 图 23：日用玻璃对纯碱需求量及占比 19 图 24：我国日用玻璃制品产量及增速 20 图 25：我国纯碱除玻璃外需求量及增速 20 图 26：我国纯碱进出口情况 21 图 27：我国纯碱进口国分布 21 图 28：我国纯碱进口增速及价格增速 22 图 29：我国纯碱历史价格 22 图 30：我国纯碱产能及表观需求量 22 图 31：我国纯碱历史均价与产能利用率 25 图 32：2019 年全球纯碱需求下游分布 25 图 33：全球不同国家人均纯碱消费量 26 图 34：全球纯碱需求量及未来预测 26 图 35：全球纯碱龙头及本测算对未来除中国外国家和地区纯碱需求增速预测 27 图 36：2019 年全球纯碱主要生产方法及企业市场占比 28 表 1：天然碱法主要生产工艺 6 表 2：纯碱制备工艺对比 8 表 3：我国近年与玻璃行业产能相关政策 11 表 4：单 GW 新增光伏装机量对玻璃需求测算 13 表 5：2020-2023 年光伏玻璃对纯碱需求模拟及测算 14 表 6：2021 年拟新增光伏玻璃产能 15 表 7：2021 年拟新增浮法玻璃产能 18 表 8：2020-2023 年浮法玻璃对纯碱需求模拟及测算 18 表 9：2020-2023 年平板玻璃对纯碱需求模拟及测算 19 表 10：2020-2023 年我国纯碱总需求模拟及测算 20 表 11：2020 年我国纯碱产能 100 万吨/年以上企业 23 表 12：2021-2022 年我国拟新增纯碱产能 24 表 13：未来我国纯碱拟退出产能 24 表 14：2020-2023 年我国纯碱产能利用率模拟及测算 24 表 15：2020-2023 年全球纯碱总需求模拟及测算（以短吨计） 27 表 16：海外主要纯碱生产企业 27 表 17：海外纯碱龙头近年新增产能预测（以短吨计） 28 表 18：2020-2023 年全球纯碱产能利用率测算（以短吨计） 29 纯碱：重要化工原料，誉为“化工之母” 纯碱，化学名称碳酸钠，又名苏打或碱灰，是一种常温下为白色无气味粉末或颗粒的无机化合物，具有较强稳定性。纯碱是玻璃、肥皂、纺织、冶金等工业的重要原材料，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产，此外还常用作制造其他化学品的原料，作为一种重要的无机化工原料能够广泛应用于轻工日化、建材、化