原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
内容目录
一、引言 4
二、各券商推荐金股的历史表现 5
三、券商金股在截面上的研究测试 7
截面上不同共识度下的金股表现 9
券商金股在行业内的超额表现 10
常见选股因子在金股池中的选股表现 12
四、券商金股在时间序列上的研究测试 15
时序上新增推荐的金股表现 16
时序上推荐券商增多的金股表现 17
五、券商金股下的行业轮动 19
六、总结 21
七、风险提示 21
图表目录
图 1：各家券商金股相对沪深 300 的月度胜率 6
图 2：海通证券金股相对基准指数的超额表现 6
图 3：2018 年以来截面上不重复的金股数量 7
图 4：自由流通市值加权下金股组合超额沪深 300 表现 7
图 5：等权下金股组合超额中证 500 表现 7
图 6：金股组合超额沪深 300 的月度收益表现 8
图 7：金股组合超额中证 500 的月度收益表现 8
图 8：行业中性下金股组合超额沪深 300 表现 8
图 9：行业中性下金股组合超额中证 500 表现 8
图 10：截面上推荐次数不同的金股数量 9
图 11：截面上重复推荐金股组合相对单一推荐金股组合的超额表现 9
图 12：券商金股在行业上的覆盖情况 10
图 13：在绝大多数行业分析师推荐的金股都能跑赢对应行业 10
图 14：机械行业内金股组合的超额表现 11
图 15：医药行业内金股组合的超额表现 11
图 16：基础化工行业内金股组合的超额表现 11
图 17：计算机行业内金股组合的超额表现 11
图 18：食品饮料行业内金股组合的超额表现 11
图 19：家电行业内金股组合的超额表现 11
图 20：Ey 因子在金股池中的分组超额累计净值 13
图 21：Vola 因子在金股池中的分组超额累计净值 13
图 22：Value 因子在金股池中的分组超额累计净值 13
图 23：Liqui 因子在金股池中的分组超额累计净值 13
图 24：四因子选股下的金股组合相对全部金股组合的超额表现 14
图 25：Earnings Yield 在全市场下的纯因子表现 14
图 26：Book-to-Price 在全市场下的纯因子表现 14
图 27：两因子选股下的金股组合相对全部金股组合的超额表现 15
图 28：每期新增推荐和持续推荐的金股数量 17
图 29：新增推荐金股组合相对持续推荐金股组合的超额表现 17
图 30：持续推荐金股中推荐券商增多的金股数量 18
图 31：持续推荐金股中推荐券商增多的金股组合超额表现 19
图 32：截面上行业轮动策略的超额表现 19
图 33：回测期间行业被做多的次数 20
图 34：时序上行业轮动策略的超额表现 21
表 1：长江证券 2021 年 1 月推荐的十大金股 4
表 2：金股组合相对宽基指数的超额表现 7
表 3：行业中性下金股组合超额沪深 300 以及中证 500 的表现 8
表 4：各行业内推荐月份数靠前的金股 12
表 5：常见因子在金股池中的月度因子 IC 表现 12
表 6：两因子选股下的金股组合超额全部金股组合表现 15
表 7：部分样本券商在时序上推荐金股的情况 15
表 8：安信证券推荐金股示例 16
表 9：时序上前后两期金股推荐次数的变化 18
表 10：行业轮动多头组合的超额表现 20
一、引言
券商金股，一般由每家券商研究所的策略组牵头，联合各行业共同推荐的股票组合，推荐频率通常是月频，多数券商的金股数量为十只，因此也称为“十大金股”。
股票简称所属申万行业 推荐理由表 1：长江证券 2021 年 1 月推荐
股票简称
所属申万行业 推荐理由
中国平安 非银金融 1、拥有渠道布局规模和质量的双重优势，多元化产业链经营下客户粘性较强，将更好享受行业空间释放带来的增长；2、资产负债匹配度相对较好，盈利中利差占比较低，具有穿越利率周期的能力；3、寿险改革落地叠加开门红改善预期，当前公司经营将迎显著拐点，回归平稳增长，催化估值修复。
A 电子 1、大尺寸 LCD 面板处于周期反转，有望在未来实现量价齐升的业绩爆发；2、产业转移停止，行业周期收敛，双寡头竞争格局下龙头盈利水平稳定，有望实现 PB 向 PE 估值体系的切换，走出双击；3公司股票期权与限制性股票激励计划落地，将有助于调动经营管理人员和业务骨干的积极性和创造性，建立长效机制吸引并留住人才，促使公司业绩稳步提升。
博汇纸业 轻工制造 1、行业层面，在富阳白板纸去产能叠加限塑令持续加码背景下，白卡纸凭借稳定供货能力以及优良品质，终端需求或加速提升(或实现 8%左右增长
文档评论（0）