交易一季报，重视周期回调机会.docxVIP

化工景气指数 图 1：石油价格与化工景气指数走势 单位： 美元/桶 资料来源：Wind， 图 2：化工景气指数与中信基础化工指数走势 资料来源：Wind， 周内主要化工产品涨跌 3 月 8 日至 3 月 12 日，国内涨幅排名前 3 的主要产品是： 苯胺、DMC、二甲醚。周内国内跌幅排名前 3 的主要产品有：MEG、TDI、纯 MDI。 苯胺：最新价格（1800 分子量华东）123000 元/吨，周涨幅 8.37%。多家企业检修或计划 3 月下旬检修， 市场供应有再度减少预期，市场现货偏紧，供应端支撑坚挺。需求方面，终端企业开工高企，采购订单集中。 DMC：最新价格（华东）26500 元/吨，周涨幅 8.16%，市场需求旺季，国内市场复苏，下游备货补仓积极，而国外企业开工率普遍偏低。而且由于川滇地区仍处枯水期，金属硅原料成本近来涨势明显。二甲醚：最新价格（河 南）3250 元/吨，周涨幅 6.56%，民用气市场价格全线走高，气醚价差扩大，上下游市场坚挺向上，业者心态好 转，入市积极性提升，厂家出货顺畅库存压力缓解，加之部分厂家停车，市场供应资源收紧。另外成本高压下二甲醚利润空间缩减，目前多处于亏损状态，厂家存推涨心理，本周二甲醚价格持续上行，厂家库存无压。 MEG：最新价格（华东）5430 元/吨，周跌幅 12.42%。整体产量增加，但新装置投产预期承压市场看涨情绪， 供应端无利好支撑，乙二醇市场价格大涨后快速回落。TDI：最新价格（华东）16750 元/吨，周跌幅 8.47%。供 应面国内装置皆正常运行，库存无压，出口支撑良好，国内多限量控量销售，周内供方多家周挂牌、指导价维稳，稳市意图明显。然 TDI 前期涨幅过快，下游多以消耗库存观望为主.纯 MDI：最新价格（华东）27050 元/吨，周跌幅 5.91%。近期部分经销商以及二三级代理商因前期期货货源填充，获利盘解套出货，市场价格进入 高位后传导阻力犹存，加上下游跟进能力偏弱，终端市场接受度不高，场内实单成交有限，询单较为冷清，场内获利盘多让利出货，商谈重心下移。 表 1：过去一周国内涨幅靠前的化工产品 产品 单位 2020-3-12 周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（%） 苯胺 华东地区（元/吨） 12300 8.37 43.02 51.85 甲基环硅氧烷 DMC 华东（元/吨） 26500 8.16 26.19 20.45 二甲醚 河南（元/吨） 3250 6.56 -3.07 -3.56 棉短绒 华东（元/吨） 5500 5.77 30.95 42.86 腈纶短纤 华东（元/吨） 19500 5.41 19.63 28.29 PVA 国内聚乙烯醇（元/吨） 14000 5.26 10.24 15.70 钛白粉 锐钛型PTA121 攀钢钛业(元/吨) 15900 4.95 11.58 11.58 原盐 华东地区（元/吨） 4680 4.46 1666.04 1883.05 燃料油 舟山(混调高硫 180)（元/吨) 4680 4.46 17.59 19.69 二氯甲烷 华东地区（元/吨） 3791 4.41 15.51 4.93 资料来源：百川资讯，ccfei， 表 2：过去一周国内跌幅靠前的化工产品 产品 单位 2020-3-12 周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（%） MEG 华东（元/吨） 5430 -12.42 13.36 27.76 TDI 华东（元/吨） 16750 -8.47 5.12 39.00 纯 MDI 华东（元/吨） 27050 -5.91 16.85 22.95 液化气 长岭炼化（元/吨） 4200 -5.62 6.87 -1.87 醋酸 华东地区（元/吨） 6050 -4.72 19.80 40.70 苯乙烯 华东地区（元/吨） 9210 -4.31 19.58 47.60 尿素 华鲁恒升(小颗粒)（元/吨） 2040 -4.23 -5.56 4.08 焦炭 山西美锦煤炭气化公司（元/吨） 2375 -4.04 -11.21 4.40 聚合MDI 华东烟台万华（元/吨） 24900 -2.92 26.40 34.59 三氯乙烯 华东地区（元/吨） 7333 -2.87 3.28 9.45 资料来源：百川资讯，ccfei， 不同行业重点产品价格走势 石油产品 24 种石油相关产品中，16 种上涨，包括醋酸、醋酸酐、丙酮、原油 WTI、天然气、甲苯、甲苯 FOB、国际石脑油（新加坡）、二甲苯、丁二烯、纯苯（华东）、纯苯（韩国）、丙烯（韩国）、苯乙烯、苯乙烯 CFR、苯酚；二甲醚下滑。 图 3：原油价格及库存 单位：美元/桶、千桶 图 4：天然气价格走势 单位：MMBtu 150.00 120.0