锂行业系列分析报告4：战略地位，国内硬岩型锂矿.pdfVIP

证券研究报告 【国信金属|新锂程】锂行业系列报告4： 战略地位凸显，国内硬岩型锂矿全梳理 2021年07月08 日 核心观点：国内硬岩型锂矿战略地位凸显  中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源供应是全球市场重要的组成部分。USGS数据显示，2020年中国锂资源量 为510万吨，占全球总资源量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%；2020年中国锂金属产量为1.4万吨，折合约7.5 万吨LCE，占全球总产量的17.03%。中国是锂盐加工大国，但锂资源高度依赖进口，近期中澳关系紧张也引发市场对于西澳锂矿供给的担忧， 过度依赖于澳洲锂矿的进口对于国内的锂盐加工企业来说有一定的风险性，所以中国硬岩型锂矿战略地位凸显。另外国内锂矿资源还有巨大 的增储空间，通过几轮地质大调查虽已发现大量锂矿资源，但仍有不少空白区。在国内硬岩型锂矿当中，我们重点关注四川锂 矿和江西 锂云母矿：四川甘孜州和阿坝州高品位锂 资源储量丰富；江西宜春地区是锂云母的主要生产基地。  四川省锂 资源丰富但开采难度相对较高。四川省锂 矿分布集中，矿石品位较高，平均品位约1.30%-1.42%，与澳洲锂矿品位相当。 四川省锂 资源主要分布于金川－马尔康成矿区和康定－道孚成矿区，代表锂矿有”甲基卡”和”可尔因”。但川地自然条件较为恶劣，锂资源 开采利用难度较大。甘孜州、阿坝州锂 矿多分布于因高强度农林牧业开发导致山地植被覆盖条件差与水土严重流失的高海拔地区，受自 然条件恶劣与矿山基建薄弱影响，开发分散粗放、集中度较低。四川省主要锂 矿中，目前在产的只有康定市甲基卡锂 矿和金川县业 隆沟锂 矿；金川县李家沟锂 矿目前仍在建设过程中，预计2022年投产；其余锂矿目前均无开采预期，雅江县措拉锂 矿处于缓建+ 设计优化过程中，雅江县德扯弄巴锂 矿尚未开始，马尔康县党坝锂 矿处于停产状态。  江西省锂云母资源储量丰富，且已实现规模化生产。中国拥有亚洲储量最大的锂云母矿，江西宜春地区，现探明可利用氧化锂总储量约250万 吨，具有 “亚洲锂都”美誉，其中宜春钽铌矿可开采氧化锂储量约为110万吨。宜春锂云母矿资源分布主要集中于两个区域：宜丰-奉新矿区 和新坊矿区。事实上，宜春市的矿山含有大量未详勘地区，未来还具有很大的增储潜力。近年来，国内云母提锂企业逐步形成成熟的锂云母 提锂技术，其中硫酸盐焙烧分解置换工艺的突破解决了传统工艺流程长、能耗高、对生产设施要求高等问题。目前宜春锂云母资源主要掌握 在宜春市矿业有限公司手中，公司于2013年元月8 日正式挂牌运营，是宜春市人民政府为整合收储全市范围内的锂矿资源而专门组建的直属市 政府的国有独资公司，是宜春市行政区域内唯一的锂矿资源收储经营企业。除了宜春市矿业掌握的锂矿资源之外，其他资源掌握在少数矿业 公司手中：1 ）宜春钽铌矿 （414矿），所属企业是江钨控股集团；2 ）化山瓷石矿，所属企业是永兴材料；3 ）白水洞高岭土矿，所属企业是 宜春市矿业永兴材料；4 ）狮子岭锂瓷石矿，所属企业是江特电机。 相关标的：天齐锂业、永兴材料、雅化集团、盛新锂能、融捷股份、川能动力、江特电机。 风险提示：国内锂矿产能扩张不达预期；国内锂矿产品质量不达预期；锂盐价格上涨不达预期。 全球视野 本土智慧 GLOBAL VIEW LOCAL WISDOM 目录  中国锂资源储量和供应是全球市场重要的组成部分  中国锂矿分布简图  中国主要锂矿床类型分为硬岩型和卤水型  康定甲基卡锂 矿  雅江措拉锂 矿