食品饮料行业2021年三季报总结.pdfVIP

川财证券研究报告 一、21 年前三季度板块分化加剧，饮料制造保持较快增速 2021 年第三季度食品饮料行业整体发展较为稳健。2021 年前三季度食品饮料行业营业 收入及归属母公司股东的净利润分别为6707.45 、1241.12亿元，分别同比增长12.02%、 12.35%。2021 年第三季度食品饮料行业营业收入及归属母公司股东的净利润分别为 2180.13、377.62 亿元，分别同比增长5.98%、5.03%。 2021 年前三季度食品饮料行业盈利能力基本保持稳定，受大宗商品涨价影响，大众品 盈利能力有所下滑，导致食品饮料行业整体净利率略有下滑。2021 年前三季度食品饮 料行业毛利率及净利率分别为47.23% 、19.30%，分别较去年同比增长0.49、-0.15 个 百分点；ROE 为16.46%，较上年同期下滑0.46 个百分点；2021 第三季度食品饮料行 业毛利率及净利率分别为46.71%、18.02%，较去年同比增长0.39、-0.37 个百分点， 行业整体盈利能力维持稳健。 图1：21 年Q1-3 食品饮料行业营业收入同比增 图2 ：21 年Q1-3 食品饮料行业归属母公司股东 长12.02% 的净利润同比增长12.35% 资料来源：wind，川财证券研究所 资料来源：wind，川财证券研究所 图3 ：21Q3 食品饮料行业营业收入同比增长 图4 ：21Q3 食品饮料归属母公司股东的净利润 5.98% 同比增长5.03% 资料来源：wind，川财证券研究所 资料来源：wind，川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页重要声明 5/40 川财证券研究报告 图5 ：21Q1-3 食品饮料行业毛利率为47.23% 图6 ：21Q1-3 食品饮料行业ROE 为16.46% 资料来源：wind，川财证券研究所 资料来源：wind，川财证券研究所 2021 年前三季度：其中葡萄酒、其他酒类、黄酒板块净利润增速表现亮眼（134.75%、 123.81%、33.99%）；收入方面，其他酒类收入增速最高（45.32% ）。细分来看： 1）2021 年前三季度营业收入增速排名：其他酒类（45.32% ）软饮料 （24.16%） 葡 萄酒 （23.37%） 白酒 （19.30%）； 2021 第三季度营业收入增速排名：其他酒类（27.87% ） 白酒 （15.39% ）软饮料 （11.87%）黄酒 （8.41%）； 2 ）2021 年前三季度净利润增速排名：葡萄酒 （134.75%）其他酒类 （123.81%） 黄酒 （33.99%）软饮料 （23.81%）； 2021 三季度净利润增速排名：其他酒类 （19.50%） 白酒（15.61%）啤酒 （11.11%） 葡萄酒 （3.82%）； 3）2021 年前三季度毛利率排名：白酒（78.33%）其他酒类（56.75%） 葡萄酒（51.87%） 啤酒 （45.44%）； 2021 年前三季度净利率排名：白酒（37.66%）其他酒类（18.38%）软饮料（17.65%） 啤酒 （13.72%） 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页重要声明 6/40 川财证券研究报告 图7 ：21Q1-3 食品加工板块中，乳品营业收入增 图8 ：21Q1-3 饮料制造板块中，其他酒类营业收 速较快 入增速最快 资料来源：wind，川财证券研究所 资料来源：wind，川财证券研究所 图9 ：21Q1-3