食品饮料行业周报:白酒板块持续强势,关注春节渠道表现-210109.pdfVIP

食品饮料行业周报:白酒板块持续强势,关注春节渠道表现-210109.pdf

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行 业 及 产 业 食品饮料 2021 年 1 月 9 日 白酒板块持续强势,关注春节渠道 行 业 表现 研 究 / 行 看好 ——食品饮料行业周报20210108 业 点 本期投资提示: 评 一周板块回顾:上周食品饮料板块上涨 6.64% ,其中白酒上涨 6.68% ,上证综指上涨 2.79%,跑赢大盘 3.85pct,在申万28 个子行业中排名第 5。 投资建议:本周板块表现持续强势,主因:1、名酒品牌十四五规划积极乐观;2、市场对春节动销及 20Q1 业绩预期积极乐观;3、增量资金热衷消费等强势板块。我们认为,在当前估值水平下,企业的长期空间及 证 相关研究 短期基本面表现均十分重要,高端酒龙头茅五泸长期景气度及短期确定性均最优,汾酒长期空间及短期弹 券 白酒春节备货开始,20Q1 开门红可期- 研 食 品 饮 料 行 业 周 报 性大,牛栏山底部改善趋势明确且预计 21 年业绩弹性较高,重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山 究 20201231 2021 年 1 月 3 西汾酒、顺鑫农业;推荐洋河股份、今世缘、古井贡酒。大众品方面,预期涨价和 Q1 低基数下的开门红只 报 日 是短期催化,在目前估值水平下,核心在于企业的核心竞争力和长期增长空间。看好经营稳健,估值有相 告 白酒经销商大会提振信心,板块持续强 对优势的双汇、伊利;啤酒行业中长期逻辑清晰,存量玩家分享高端化红利,关注年底澳麦上涨带来提价 势 - 食 品 饮 料 行 业 周 报 的潜在催化;把握成长性突出的细分品类龙头回调机会。重点推荐:双汇发展、伊利股份;推荐华润啤酒、 20201225 2020 年 12 月 洽洽食品、涪陵榨菜、重庆啤酒、青岛啤酒、桃李面包;关注中炬高新、绝味食品。 27 日 ⚫ 白酒板块:春节备货开始,主要名酒品牌在库存低位及价格上涨预期下回款积极。新冠肺炎疫情对行业仍 有一定影响,结合渠道反馈,疫情对部分企业年会团购有一定限制,展望春节,在 20Q1 低基数情况下, 证券分析师 我们对 21Q1 表现积极乐观,同时建议密切关注聚餐聚会尤其是宴席的政策要求。1、茅台:结合渠道反馈, 吕昌 A0230516010001 茅台开始春节发货及销售,要求 80%拆箱销售且回收酒箱,因此茅台散瓶供给将大幅增加,成箱供给将大 lvchang@ 周缘 A0230519090004 幅减少,预计散瓶飞天价格将下降,成箱茅台价格进一步上行。此外,渠道反馈茅台系列酒提价,且配额 zhouyuan@ 只减不增,近两年茅台系列酒不仅消化了前期库存,且实现了顺价销售,价格持续上行,渠道利润丰厚, 王铄 A0230520060001 茅台提升系列酒价格将拉动吨价提升。我们预计 21 年茅台有望实现量价齐升,尽管茅台没有直接提价,但 wangshuo@ 通过系列酒提价、非标占比提升、非经销渠道占比提升等方式,预计茅台吨价提升的弹性仍然较大;销量 联系人 方面,茅台销量取决于供给,预计 21 年茅台供给有所增加。因此,我们认为茅台十四五开门红可期,且茅 田荣振 (8621转 台始终是长期确定性最强的龙头,维持买入。2、五粮液:本周五粮液发布 2020 年业绩预告,预计 2020

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