半导体行业IGBT：乘新能源汽车之风，国产替代扬帆起航.docxVIP

行业报告 | 行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 PAGE 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 PAGE 6 新能源汽车开启半导体行业新一轮成长趋势 汽车三化（电动化、网联化、智能化）趋势将带动汽车半导体需求大幅增长。根据国务院办公厅 2020 年发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向和促进世界经济持续增长的重要引擎，过去 10 年中国 新能源汽车已经从 0 到 1 突破，有望迎来 1 到 N 的加速发展段，而电动化、网联化、智能化也成为汽车产业的发展趋势，其中半导体在三化发展中起到至关重要的作用，是汽车三化发展的核心支撑，随着三化的发展有望带动汽车半导体需求大幅度增长。 图 1：新能源汽车电动化、网联化、智能化发展 资料来源：中汽数据、长三角新能源汽车研究院， 汽车半导体量价齐升，市场空间正快速扩大 BEV 纯电动车有望成为未来新能源汽车发展的主要方向。新能源汽车根据发动机主要可以分为 HEV（混合电动汽车）、PHEV（插电式混合电动汽车）、BEV（纯电动汽车）。其中，HEV 是最常见的混合动力类型，它的动力驱动方式可以通过使用燃料的发动机和带 有电池的电动机。PHEV 电池容量比较大，由较长的纯电续航里程，且有充电接口，一般需要专用的供电桩进行供电，在电能充足的时候，采用电动机驱动车辆，而电能不足时， 发动机发电给动力电池。BEV 则不需要燃油机，只需要依靠电池提供能量，所以会配置较大容量的电池。BEV 的优势在于零排放。受益于国家的双碳计划，BEV 有望成为未来新能源汽车发展的主要方向。 图 2：HEV、PHEV、BEV 架构 图 3：HEV、PHEV、BEV 能源消耗和尾气排放和发电排放的示意图 资料来源：SplusMai、SolarJourney， 资料来源： splusmai、sciencedirect《Atmospheric Environment Volume 185》， 中国新能源汽车销量增速高于全球，2020 年中国新能源汽车销量达到 136.7 万辆。根据 EV-volumes 公布的数据，2014 年全球新能源汽车销量为 32.1 万辆，2020 年达到 324 万辆，2014-2020 年复合增长率为 47%；根据中国汽车工业协会公布的数据，2014 年中国新能源汽车销量为 7.5 万辆，2020 年达到 136.7 万辆，2014-2020 年复合增长率为 62%；整体来看全球与中国新能源汽车销量皆快速增长，且中国的增速高于全球。 图 4：全球新能源汽车（PHEV+BEV）销量（万辆） 图 5：中国新能源汽车销量 （万辆） 54.350 54.3 50 32.1 0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 79.2 100 126.3 150 300 250 226.4 208.2 200 324 CAGR 47% 350 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 7.5 20 33.1 40 50.7 60 120 100 77.7 80 CAGR 62% 136.7 125.6 120.6 160 140 资料来源：ev-volumes， 资料来源：中汽协、智妍咨询， 双碳计划促进新能源汽车发展，新能源汽车的碳减排潜力相较传统燃油车更具优势。国内要实现双碳目标，可能性路径包括中国工业和公路交通等领域加速电气化、加速部署可再 生电源等零碳电源等。受益于双碳目标，新能源汽车替代传统燃油车已是大势所趋。在车 辆使用阶段，新能源汽车的碳减排潜力有明显优势。纯电动汽车与油车相比，单车运行阶段减排比例介于 2~43%。若电动汽车的电耗降低，新能源电力使用比例提高，新能源汽车减排量比例还会进一步提升。 图 6：汽车使用阶段碳排放量对比（吨） ICEV ICEV EV 5 0 21.29 10 27.36 20 15 2? 43? 30 25 资料来源：电动邦、《中国节能与新能源汽车可持续发展与碳交易研究》， 2021 年上半年全球新能源汽车销量同比接近翻倍，全球各国家销量皆大幅度提升。根据 EV-volumes 预测，2021 年全球新能源汽车销量预计达到 640 万，相较于 2020 年同比增长 98%。全球轻型汽车市场已从 2020 年上半年的 -28% 的低迷中部分恢复，同比增长 28%。2021 年上半年部分地区新能源汽车由于基数较低因此呈倍数增长，欧洲同比增 长 157%，中国同比增长 197%，美国同比增长 166%，其余市场同比增长达到 95%；除日本外，所有主要市场在今年上半年的电动汽车销量和份额均创下新纪