非金属建材行业2022年5月“稳增长”释放积极信号.docxVIP

4 月市场回顾：行业震荡下行，水泥板块防御性较强 单月： 行业震荡下行， 防水和水泥板块具备相对优势 从我们关注的 90 家建材公司样本（其中：水泥行业 17 家、玻璃行业 9 家、其他 建材行业 64 家）来看，今年 4 月建材板块跟随市场呈现下行走势，总体下跌 7.52， 跑输沪深 300 指数 2.64 个百分点，其中建材龙头企业下跌 3.28，跑赢沪深 300 指 数 1.61 个百分点。细分板块中，水泥板块单月下跌 2.28，龙头公司上涨 0.97， 分别跑赢沪深 300 指数 2.61 和 5.86 个百分点；玻璃板块下跌 15.24，跑输沪深 300 指数 10.35 个百分点，龙头公司下跌 17.59，跑输沪深 300 指数 12.71 个百 分点；其他建材板块单月下跌 8.30，跑输沪深 300 指数 3.41 个百分点，其中龙 头公司单月下跌 4.64，跑赢沪深 300 指数 0.24 个百分点。 从具体细分子板块来看，4 月份涨跌幅前三位的板块分别为防水材料（-0.84）、水泥（-2.96）、门窗幕墙（-4.79），后三位分别为陶瓷、瓷砖（-22.00）、涂料（-17.86）、玻璃（-14.22）。 图1：4 月建材各板块涨跌幅 图2：4 月建材各细分子板块涨跌幅（） 资料来源：WIND、整理 资料来源：WIND、整理 根据申万一级行业划分，4 月份建筑材料板块（申万一级行业）单月下跌 6.89，居所有行业中第 12 位，跑输沪深 300 指数 2 个百分点，在所有行业中处于中等偏上水平。 图3：申万一级行业 4 月份涨跌幅排名（） 资料来源：WIND、整理 图4：建材板块 4 月涨跌幅（） 图5：建材行业 4 月涨跌幅在全行业中排名 资料来源：WIND、整理 资料来源：WIND、整理 全年： 行业表现平平， 水泥板块防御性较强 今年年初至今，建材板块总体下跌 19.78，相对沪深 300 指数跑输 1.08 个百分 点，其中龙头企业下跌 15.58，相对沪深 300 指数跑赢 3.12 个百分点。根据申 万一级行业划分，建筑材料板块年初至今下跌 17.73，跑赢沪深 300 指数 0.98个百分点，在 31 个行业中排名第 12，处于全行业中上游水平。 图6：国信建材板块 2022 年年初至今涨跌幅（） 资料来源：WIND、整理 图7：申万一级行业年初至今涨跌幅排名（） 资料来源：WIND、整理 年初以来，受益于“稳增长”政策在全国各地的推进，水泥板块及龙头公司表现相对较优，分别下跌 1.53和上涨 1.40，分别跑赢沪深 300 指数 17.17 和 20.10 个百分点；玻璃板块年初至今下跌 32.10，龙头企业下跌 36.38，分别跑输沪深 300 指数 13.40 和 17.68 个百分点；其他建材年初以来板块及龙头公司分别下跌 24.60和 23.53，分别跑输沪深 300 指数 5.89 和 4.82 个百分点。 从具体细分子板块来看，年初以来涨跌幅前三位的板块分别为水泥管（+16.48）、水泥（-1.59）、门窗幕墙（-8.88），后三位分别为涂料（-47.09）、陶瓷、瓷砖（-40.33）、玻璃（-33.42）。 图8：水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 图9：玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 资料来源：WIND、整理 资料来源：WIND、整理 图10：其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅（） 图11：年初至今建材各板块涨跌幅 资料来源：WIND、整理 资料来源：WIND、整理 从个股表现来看，年初至今涨跌幅排名前五位的公司分别为：国统股份（+62.6）、坤彩科技（+53.9）、北玻股份（+41.0）、韩建河山（+22.1）、华新水泥（+13.0）；涨跌幅排名后五位的公司分别为：坚朗五金（-57.2）、志特新材（-56.9）、蒙娜丽莎（-53.7）、洛阳玻璃（-51.7）、太空智造（-50.3）。 4 月份涨跌幅排名前五位的公司分别为：国统股份（+26.5）、海南发展（+15.8）、长海股份（+10.4）、华新水泥（+10.3）、石英股份（+7.1）；涨跌幅排名后五位的公司分别为：北玻股份（-36.1）、尖峰集团（-33.2）、顶固集创（-32.3）、亚玛顿（-30.2）、太空智造（-30.2）。 图12：年初至今建材板块个股涨跌幅（） 图13：4 月建材板块个股涨跌幅（） 资料来源：WIND、整理 资料来源：WIND、整理 板块估值方面，截至 4 月 29 日，水泥、玻璃、其他建材的 PE 分别为 6.8x、14.4x 和 17.5x，PB 分别为 1.1x、2.5x 和 2.7x。 图14：水泥板块 PE Band 图15：水泥板块 PB Band 资料来源：