化工行业年报暨一季报总结.docxVIP

化工行业情况 化工产品价格指数震荡上行 自 2021 年 Q4 以来化工行业景气呈 V 字走势，2022 年初以来中国化工产品价格指数（CCPI）保持震荡上行态势。2021 年受到双碳及能耗双控政策导致供给收缩、下游需求好转、成本支撑、宽松货币政策推动等因素，化工产品出现一波涨价潮，上游原油、煤炭等大宗商品价格的上涨将成本逐渐向下游传导，在乌克兰紧张局势等因素推动下，大宗商品价格持续上涨，支撑化工品价格高位。 疫情对于供应端的抑制使得化学原料制造等偏上游化工行业供需趋紧，市场表现突出；而偏下游的化工子行业则受疫情、成本端高位、需求不振等影响较大。从下图可以看到化学原料 PPI 累计同比持续走高；而橡胶、化纤等产业链受疫情影响受损较大。根据国家统计局 4 月 27 日公布的统计数据显示，2022 年 1-3月，在 41 个工业大类行业中，24 个行业利润总额同比增长，15 个行业下降，1 个行业减亏，1 个行业持平。其中，化学原料和化学制品制造业增长 18.4%。这一数字高出同期全国规模以上工业企业利润增长（8.5%）近 10 个百分点。2022 年一季度全国化学原料和化学制品制造业产能利用率为 77.9%，也高出同期全国工业产能利用率（75.8%）2.1 个百分点。 图 1：化工行业 PPI 累计同比（%） 图 2：化工产品价格指数（CCPI）走势 资料来源：国家统计局、 资料来源：Wind、 原油持续高位，煤炭价格偏弱震荡。欧盟继续对俄罗斯进行制裁，同时禁止进口俄罗斯的原油及成品油，且美国又公开招标大量石油，加之 OPEC+组织考虑需求问题继续维持小幅的增产计划，以及美元走强和全球股市下跌，这令市场对供应短缺的忧虑加重，给予原油价格底部支撑。WTI 原油 6 月期货收涨 0.45 美元，或 0.42%，报 108.26 美元/桶；布伦特原油 7 月期货收涨 0.76 美元，或 0.69%，报 110.90 美元/桶。煤 炭方面，2022 年 1 月中下旬以后产地煤价调涨，原因为印尼煤炭出口禁令以及发改委要求做好 1 月份煤炭供应保障以及奥运会期间用电保障等因素，电厂近期补库意愿强烈。随着国内煤炭新增产能的加速释放， 产量进一步增加，阶段性出现供大于求的局面，煤价开启波浪式回落。目前主要煤炭市场价格弱稳运行，根据百川盈孚统计，截至 5 月 6 日，动力煤市场价格为 898 元/吨，无烟煤市场价格为 1532 元/吨，炼焦煤 市场参考价为 2678 元/吨，喷吹煤市场参考价为 1885 元/吨。 图 3：国际原油价格（美元/桶） 图 4：煤炭价格指数 资料来源：Wind、 资料来源：钢之家、 图 5：房屋销售面积及新开工面积（万平方米） 图 6：汽车产销量累计值（万辆） 资料来源：国家统计局、 资料来源：中汽协、 商品房销售面积增速下滑，新能源汽车成为新增长点的作用进一步凸显。随着限购、限贷、限售、限价等房地产政策调控,中国商品房住宅销售额的增速下滑，2022 年 1-3 月份，商品房销售面积为 46748.57 万平米，同比下降 12.41%，由于部分房企融资困难和经营风险持续发酵，商品房销售量下降，叠加单位施工成本仍处于高位，房企新开工积极性进一步走弱。一季度，我国汽车产销分别完成 648.4 万辆和 650.9 万辆，同比分别增长 2.0%和 0.1%，其中乘用车产销分别完成 549.9 万辆和 554.5 万辆，同比分别增长 11.0%和 9.0%，增速高于行业总体。一季度我国汽车产销增速比上年同期有所回落，主要原因为 3 月份产销受疫情影响较大，其中，1-2 月汽车产销同比分别增长 8.8%和 7.5%，表现较好，另外商用车产销同比降幅较大。新能源 汽车产销延续了上年的高速增长势头，一季度产销分别完成 129.3 万辆和 125.7 万辆，同比均增长 1.4 倍，市场占有率达到 19.3%，新能源汽车成为新增长点的作用进一步凸显。 主要化工产品涨跌幅情况 分品种来看，2022 年年初至今，我们统计包括芳烃烯烃、化纤涤纶、钛白粉、氟化工、磷化工、纯碱氯碱、聚氨酯、有机硅、化肥农药、塑料制品、新能源新材料等 11 大类的重要化工品价格，其中 24 个品种的价格实现同比上涨，主要是受疫情及能耗双控下供给收缩、同时受需求回暖带动景气上行。其中 PVDF和磷酸铁锂表现亮眼，PVDF 作为锂电池最大的塑料应用核心材料，它在锂电池中是不可替代的作用，目前国内高端领域 PVDF 的供需格局存在明显缺口，短期内难以缓解供给短缺问题，供需错配使得 PVDF 涨幅明显；同样需求端增长带动磷酸铁锂价格上行。年初以来丁二烯、PX 等 9 个品种实现上涨，其中丁二烯市场价格涨幅高达 124.16%，主要受到原油价格成本端支撑偏强的影响。 表 1